20240520-东吴证券-环保行业跟踪周报_南昌发布燃气顺价办法洪城环境有望受益_继续推水务燃气固废现金流资产_35页_1mb

报告摘要

环保行业跟踪周报总结：洪城环境受益燃气顺价政策，细分成长龙头迎来机遇

投资要点：
🔍 重点推荐：光大环境、兴蓉环境、洪城环境、美埃科技等18家公司
⭐ 建议关注：军信股份、永兴股份等10家公司

核心观点：

南昌市发布天然气顺价实施办法
2024年5月15日，南昌市发布《管道天然气上下游价格联动机制的实施办法（征求意见稿）》，自2024年8月31日起实施。核心内容包括：
- 销售价格与燃气企业采购价格联动，具备纠偏机制。
- 居民、非居民调价不再履行价格听证程序。
- 配气费参考ROA 7%标准测算，终端配气费合理值在0.6元/方以上，行业价差仍存在修复空间。
  🔥 洪城环境燃气板块盈利稳定性有望增强。该公司拥有南昌市主要燃气特许经营权，市占率90%+，预计顺价政策将提升其盈利表现。
环保30高质量发展时代（细分成长与现金流价值）
🔍 细分成长龙头：
- 天然气：九丰能源、九丰能源等具备成本优势。
- 电子特气：金宏气体、华特气体等受益半导体国产替代。
- 光伏配套：仕净科技、龙净环保等加速布局。
⚖️ 现金流与分红：环保行业步入运营期稳增阶段，现金流改善带来分红潜力提升：
- 水务：建议关注洪城环境、兴蓉环境（污水调价预期推进）。
- 固废：光大环境、瀚蓝环境等龙头股息亮眼。
🟢 公司层面：
- 盈峰环境：环卫车市占率第一，尤其新能源环卫车销量同比增2137%。
- 英科再生：2024Q1业绩增长519%，产品多元化布局成效显现。
- 金科环境：工业再生水需求爆发，新水岛技术加速推广。
行业动态分析：
- ⚡ 环卫装备：新能源渗透率同比提升188pct至841%，盈峰环境市占率第一。
- 🏺 锂电回收：政策利空影响短期盈利，但随着行业出清，长期成长可持续。
- 📉 生物柴油：价格持续低迷，市场供需仍待平衡。
风险提示
政策推广不及预期、财政支出低于预期、行业竞争加剧。