20160503-兴业证券-轻工制造行业周报_防守和成长兼顾_持续关注产品与渠道发力的优质标的_25页_1mb

轻工制造行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年5月3日轻工制造板块的市场表现，重点介绍了岳阳林纸、晨光文具、劲嘉股份、好莱客、喜临门、潮宏基等公司的投资逻辑与市场前景。同时，报告也涵盖了行业数据跟踪、重点公司公告、行业新闻以及风险提示等内容。

主要观点

1. 板块表现

• 轻工制造板块本周上涨 0.71%，高于沪深300指数 -0.67%。
• 造纸、珠宝首饰、包装印刷、文娱用品板块跑赢大盘。
• 模拟组合本周上涨 2.29%，高于大盘 2.96个百分点。
• 家具、造纸、包装印刷板块估值上行。

2. 推荐逻辑

• 岳阳林纸：通过员工持股计划增强员工与公司利益一致性；依托诚通集团央企背景，未来PPP项目在园林领域的发展空间广阔；与宁波国际海洋生态科技管委会签订总额不低于120亿元的PPP框架协议，公司估值上调至“买入”评级。
• 晨光文具：新品开发助力产品单价提升，渠道扩展强化外延动力。
• 劲嘉股份：多元化产品线，渠道升级改造。
• 好莱客：多元化产品线，渠道升级改造。
• 喜临门：主业与传媒业务互动，增强品牌效应。
• 潮宏基：布局轻奢时尚生态圈，打造“她经济”入口效应。
• 通产丽星：公司治理改善，主业核心竞争力依旧。

3. 互联网+改造

• 建议关注 美盈森、晨光文具、宜华木业、东港股份 等，其在传统行业中积极布局“互联网+”模式。

关键信息

重点公司

重点公司公告摘要

• 劲嘉股份：2016Q1实现营收6.31亿元，净利润2.38亿元，EPS为0.18元/股。
• 太阳纸业：2016Q1实现营收28.93亿元，净利润1.42亿元，EPS为0.06元/股；拟在美国阿肯色州投资建设生物精炼项目。
• 潮宏基：2016Q1实现营收7.53亿元，净利润0.81亿元，EPS为0.10元/股。
• 上海绿新：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，存在被暂停上市风险。

行业数据跟踪

包装行业

• 瓦楞纸箱：10月产量同比增长 3.58%，1-10月累计产量同比增长 2.53%。
• 塑料薄膜：10月产量同比增长 8.41%，1-10月累计产量同比增长 3.94%。

印刷行业

• 单色印刷品：10月产量同比下降 12.4%。
• 多色印刷品：10月产量同比下降 7.19%。

家具行业

• 家具类零售额：3月同比增长 16.20%。
• 家具产量：10月同比下降 2.39%。
• 木质家具：10月产量同比下降 2.32%。
• 软体家具：10月产量同比下降 1.89%。
• 实木地板：10月产量同比增长 5.51%。
• 复合地板：10月产量同比下降 7.05%。

其他行业

• 玩具出口：3月出口额同比增长 60.31%。
• 文化办公用品：3月零售额同比增长 3.8%。
• 金银珠宝：3月零售额同比下降 9.30%，黄金现货价格环比上升 4%。
• 假发出口：2月出口交货值同比下降 59.8%，但出口单价有所上升。

原材料价格

• 针叶浆：3月环比下跌 0.68%。
• 阔叶浆：3月环比下跌 4.12%。
• 铜版纸、双胶纸、白板纸、白卡纸：3月价格环比持平。
• 国际原油价格：3月环比上升 17.11%，年初至今上涨 18.10%。
• 塑料颗粒、薄膜：3月价格环比分别上涨 4.86%、4.41%，年初至今平均增速为 7.71%、2.52%。

风险提示

• 限售股解禁：4月18日至5月9日期间，多家公司限售股解禁，可能对股价产生影响。
• 市场波动：部分公司如上海绿新面临被暂停上市风险，需关注其经营状况。
• 政策变化：互联网彩票试点可能对相关行业产生影响，需关注政策动向。

行业重要新闻

1. 中华虚拟数字货币和互联网彩票发展研究中心 成立，推动相关研究。
2. 互联网彩票试点：彩票主管部门正在研究互联网彩票管理办法，预计将在今年适时推动试点。
3. 母婴产业：预计以 50%-80% 的速度快速增长，唐贝网等电商平台积极布局。
4. 宁波PPP项目：投资总额不低于120亿元，项目级别高、财政实力强，投资确定性强。
5. 跨境电商综合税：部分商品如奶粉、纸尿裤将征收 11.9% 综合税率，影响出口企业。

重点公司估值表

投资建议

• 买入：岳阳林纸、晨光文具、劲嘉股份、好莱客、喜临门、索菲亚。
• 增持：合兴包装、通产丽星、美盈森、永新股份、上海绿新、东风股份、万顺股份、海鸥卫浴、德力股份、珠江钢琴、瑞贝卡、晨鸣纸业、恒丰纸业、中顺洁柔、玖龙纸业。

评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）；中性（相对表现与市场持平）；回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）；增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）；中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）；减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

联系方式

上海地区销售经理

北京地区销售经理

深圳地区销售经理

机构销售负责人

• 邓亚萍：021-38565916，dengyp@xyzq.com.cn

数据来源

• Wind
• 兴业证券研究所