20250321-国证国际证券-爱美客-300896.SZ-Q4业绩承压_收购韩国公司迈向国际化_3页_581kb

报告摘要

爱美客（300896.SZ）2024年及未来展望总结

核心内容概述

爱美客在2024年实现了收入和利润的稳定增长，但第四季度业绩出现下滑，表明公司在市场拓展和产品结构上面临一定压力。公司通过收购韩国医美企业REGENBiotech，进一步推进国际化战略，增强其在全球医美市场的竞争力。同时，公司在研发方面持续投入，多项在研产品进入临床试验或注册申报阶段，为未来业绩增长奠定基础。

2024年全年业绩表现

营业收入：30.3亿元，同比增长 5.4%
归母净利润：19.6亿元，同比增长 5.3%
扣非后归母净利润：18.7亿元，同比增长 2.2%
毛利率：94.6%，较2023年同期下降 0.5个百分点
净利率：64.7%，与2023年同期基本持平

分季度业绩分析

Q4营业收入：同比减少 7.0%，环比减少 9.5%
Q4归母净利润：同比减少 15.5%，环比减少 19.9%
Q4扣非后归母净利润：同比减少 21.7%，环比减少 22.7%

Q4业绩表现略低于市场预期，反映出季节性因素或市场竞争加剧对收入和利润的影响。

产品线收入拆分

溶液类注射产品：收入17.4亿元，同比增长 4.4%
凝胶类注射产品：收入12.2亿元，同比增长 5.0%

整体来看，公司产品线增长较为均衡，但增速放缓。

研发投入与在研产品进展

2024年研发费用率：10.0%，较2023年提升 1.3个百分点
在研产品：
- III类械：第二代面部埋植线处于临床试验阶段
- 生物药：A型肉毒毒素处于注册申报阶段；注射用透明质酸酶和司美格鲁肽注射液处于临床试验阶段
- 化药：米诺地尔搽剂和利多卡因丁卡因乳膏处于注册申报阶段；去氧胆酸注射液处于临床试验阶段

公司持续加大研发投入，聚焦A型肉毒毒素、透明质酸酶及司美格鲁肽等高潜力产品，以拓展产品矩阵并提升技术壁垒。