20211217-安信证券-医药行业快报_国内CXO没有纳入美国_实体清单_行业有望持续高景气_3页_327kb

报告摘要

2021年12月16日，美国商务部发布了“实体清单”，但国内CXO企业未被列入其中，消除了市场对于国内CXO企业可能被美国制裁的担忧。这一事件对国内CXO行业具有积极影响，表明其在全球创新药研发链条中扮演的角色并未被视为对美国国家安全构成威胁。

政策风险缓解：美国未将国内CXO企业纳入“实体清单”，说明国内CXO行业在当前国际环境下未被认定为存在安全风险，有助于提升市场信心。
行业竞争优势显著：国内CXO行业具备产业链配套完善、工程师红利、整体效率领先等优势，与全球创新药企形成紧密合作关系，未来有望承接更多海外订单。
行业持续高景气：根据安信医药的跟踪体系，国内CXO行业在宏观、中观及微观层面均表现出较高的景气度。全球医药行业投融资增长，国内CXO公司前三季度净利润同比增长显著，且固定资产和员工数量持续增加，预示未来业绩增长潜力。

行业增长数据：
- 全球医药行业VC&PE投融资金额同比增长54.38%（2021年1-11月）；
- 国内CXO上市公司2021Q1-Q3归母净利润同比增长49.28%。
投资评级：领先大市-A，表明行业未来6个月的投资回报率有望超过沪深300指数10%以上。
风险提示：
- 行业景气度不及预期；
- 行业监管政策发生重大变化；
- 海外同类企业竞争加剧；
- 人工成本上升；
- 汇率波动风险。

国内CXO企业正逐步成为全球创新药企的重要合作伙伴，全球订单向国内转移是确定性趋势。这种趋势主要源于国内CXO企业在成本控制、效率提升及技术能力上的优势，以及全球药企对供应链多元化的需求。

风险评级	说明
A	正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
B	较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动