20210316-兴业证券-医药行业周报_CXO_医疗服务_生物制品等板块预计Q1高增长_12页_1mb

医药行业周报总结（2021.03.08-2021.03.12）

核心内容

2021年第一季度，医药行业整体业绩表现亮眼，多数公司利润端实现较快增长，显示出新冠疫情影响进一步消退的趋势。预计全年医药板块公司业绩将有良好表现。医药板块在本周出现较大波动，估值逐步消化，后续将进入年报和一季报密集披露期，业绩将成为推动行情的重要催化剂。

主要观点

• CXO、医疗服务、生物制品、医院端处方药、医疗器械 等板块预计在2021年一季度实现高增长。
• 消费医疗板块 是医保免疫板块，多数品种在2020年受到疫情影响，2021年业绩高增长确定，建议逢低布局龙头企业。
• 创新药及产业链 企业尽管在2020年Q1受疫情影响，但长期趋势未变，业绩加速明显，推荐关注大市值龙头及细分赛道领先企业。
• 高成长赛道之医疗器械 领域政策环境与药品类似，部分公司因可择期手术受疫情影响，2021年业绩将明显加速，建议关注进口替代和自主创新的医疗器械企业。
• 高成长赛道之疫苗 有望迎来“量价齐升”行情，推荐关注长春高新、康泰生物、华兰生物、康希诺生物等。
• 血制品行业 供应偏紧，预计2021年将出现量价齐升，建议关注天坛生物、华兰生物等。
• 重置价值较高的优质资产 有望被重新定价，包括健康元、丽珠集团等。

关键信息

重点公司及评级

推荐组合

稳健配置组合

• 爱尔眼科：国内医疗服务龙头企业，行业地位稳固
• 迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理
• 恒瑞医药：创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期
• 长春高新：国内生物医药领域具有一定技术领先优势的上市公司

积极进取组合

• 药明康德：全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出
• 金域医学：第三方检验龙头，检验室迎来业绩收获期
• 药石科技：国内分子砌块龙头企业之一，有望分享全球CRO产业向发展中国家转移的红利
• 心脉医疗：血管介入领域医疗器械的国产先锋，在主动脉领域已布局多款独家及创新产品

个股涨跌幅

• 涨幅前5：佰仁医疗（20.94%）、宜华健康（17.30%）、佐力药业（10.82%）、海思科（10.53%）、紫鑫药业（9.31%）
• 跌幅前5：药易购（-24.19%）、三诺生物（-21.91%）、三友医疗（-18.03%）、天智航-U（-16.69%）、美年健康（-16.52%）

行业政策与事件

• 3月8日，国家卫生健康委发布关于成立国家儿童青少年视力健康管理专家咨询委员会的通知。
• 3月12日，召开2021年全国卫生健康监督工作电视电话会议，强调卫生健康监督工作的重要性。
• 国家卫生健康委传达学习习近平总书记重要讲话和全国“两会”精神，研究部署卫生健康工作。

风险提示

• 核心资产估值处于高位
• 行业政策性风险
• 市场竞争加剧

投资策略

2021年医药行业以结构性行情为主，建议精选景气度好且业绩高增长的公司，重点关注以下六大方向：

1. 医疗服务+自费消费：包括爱尔眼科、金域医学、通策医疗、益丰药房、大参林、一心堂、老百姓、片仔癀、云南白药、同仁堂、我武生物、艾德生物、长春高新等。
2. 创新药及产业链：包括药明康德、泰格医药、药明生物、凯莱英、康龙化成、药石科技、艾德生物、恒瑞医药、中国生物制药、翰森制药、信达生物、君实生物、诺诚健华、康方生物、康宁杰瑞、博瑞制药等。
3. 高成长赛道之医疗器械：包括迈瑞医疗、乐普医疗、微创医疗、安图生物、新产业、南微医学、三友医疗、启明医疗、沛嘉医疗、心脉医疗、惠泰医疗等。
4. 高成长赛道之疫苗：包括长春高新、康泰生物、华兰生物、康希诺生物、智飞生物、万泰生物、康华生物等。
5. 关注血制品机会：包括天坛生物、华兰生物等。
6. 重置价值较高的优质资产：包括健康元、丽珠集团等。

附录

• 分析师：孙媛媛、徐佳熹
• 研究助理：王楠
• 报告来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院
• 数据截止：2021年3月12日