20210726-万联证券-化工行业周观点_PTA市场价格先抑后扬_黄磷价格高位盘整_12页_1mb

化工行业周总结（07.19-07.25）

核心内容概述

上周化工行业整体表现优于大盘，基础化工指数上涨1.93%，石油石化指数下跌0.01%。市场呈现“先抑后扬”的走势，PTA价格持续上涨，黄磷价格高位盘整，部分传统化工品和新材料板块受到关注。

主要观点

PTA市场

• 价格走势：PTA市场价格先抑后扬，7月23日均价为5390元/吨，7日环比上涨5.27%，30日环比上涨10.45%。
• 供给端：逸盛石化PTA装置降负后恢复，洛阳石化装置检修后重启，市场供应小幅增加。
• 库存情况：PTA工厂库存预期因下游需求高位有所下滑，主流大厂减少7月合约供应，现货市场货源偏紧，台风影响进一步加剧市场紧俏。
• 需求端：聚酯产品开工率维持高位，对PTA需求刚性，产销偶有放量，工厂利润仍存，需求未见明显下滑。
• 展望：成本与供需支撑较强，但继续上行阻力明显，预计PTA市场涨后或面临小幅回调。建议关注相关龙头企业。

黄磷市场

• 价格走势：黄磷价格高位盘整，7月23日均价为25101元/吨，7日环比上涨4.15%，30日环比上涨31.45%。
• 供应端：云南地区多数企业仍处于错峰生产状态，四川和贵州部分企业恢复生产，但整体供应仍有限。
• 需求端：下游企业对高价黄磷接受度有限，多数停机或降负荷，仅部分企业维持生产以消耗库存。
• 展望：黄磷市场持续观望，主发订单为主，短期价格预计高位运行。建议关注相关龙头企业。

关键信息汇总

市场表现

• 基础化工指数：上涨1.93%，领先沪深300指数2.04个百分点。
• 涨幅前五：斯迪克（36.86%）、华软科技（33.59%）、天铁股份（29.82%）、*ST澄星（27.76%）、明冠新材（25.43%）。
• 跌幅前五：新化股份（-11.81%）、华峰化学（-11.78%）、长鸿高科（-10.66%）、华康股份（-10.16%）、ST辉丰（-10.03%）。

子板块表现

• 涨跌幅前五：橡胶助剂（14.61%）、无机盐（11.70%）、氟化工（10.98%）、纯碱（9.79%）、合成树脂（8.37%）。
• 涨跌幅后五：氨纶（-11.78%）、改性塑料（-4.60%）、聚氨酯（-4.45%）、轮胎（-2.94%）、其他塑料制品（-2.74%）。

化工品价格走势

• 涨幅前五：氯化钾（18.36%）、磷酸（18.21%）、DINP（14.76%）、PBT（13.00%）、硝酸（12.37%）。
• 跌幅前五：天然气现货（-14.37%）、三氯甲烷（-7.18%）、页岩油（-6.81%）、PVA（-6.78%）、醋酐（-6.70%）。

投资建议

• 主线一：关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
• 主线二：关注具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G和半导体产业链的新材料。

风险提示

• 海外疫情：疫情严重可能对化工品需求造成影响。
• 原油价格震荡：国际油价波动可能影响化工品成本。
• 市场需求不及预期：PTA、黄磷等产品需求若不及预期，可能对价格形成压力。

行业动态

• 黄磷供应：云南限电导致黄磷供应受限，四川、贵州部分企业恢复生产，但整体供应仍偏紧。
• PTA市场：受台风影响，长江主港封航，PTA现货市场供应紧张，价格震荡拉升。
• 环保与限电：云南限电尚未结束，四川环保影响持续，黄磷市场仍保持观望。
• 肥料出口：上半年中国肥料出口量价齐增，出口量达1624万吨，出口金额51.5亿美元，同比增长显著。

数据来源

• 百川资讯
• 万联证券研究所
• 中国海关
• 中国石油和化学工业联合会