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光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报总结

一、核心内容概述

本报告为2025年12月26日的铁矿石基差及价差监测日报，由光大期货研究所发布，主要分析了铁矿石期货合约价差、基差数据及品种价差情况，并介绍了相关规则调整与研究团队信息。

二、主要观点与关键信息

1. 合约价差分析

• 105-109合约价差：今日价差为21.5元/吨，与上日持平，变化为0.0元/吨。
• 109-101合约价差：今日价差为-41.0元/吨，较上日下降1.0元/吨。
• 101-105合约价差：今日价差为19.5元/吨，较上日上升1.0元/吨。

整体来看，105-109合约价差稳定，而109-101合约价差有所下滑，101-105合约价差略有上升。

2. 基差数据

基差数据反映现货价格与期货价格之间的差异，单位为元/吨：

基差趋势：多数品种基差有所上升，如卡粉、BRBF、纽曼粉等，但乌克兰精粉基差下降，太钢精粉、马钢精粉等因交割成本调整，基差为负值。

3. 品种价差分析

品种价差反映了不同铁矿石品种之间的价格差异，单位为元/湿吨：

价差趋势：多数价差维持稳定或小幅波动，PB块-PB粉价差下降，纽曼块-纽曼粉价差大幅下降，而卡粉-麦克粉价差上升。

4. 规则调整

• 交割品种调整：新增太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水为0元/吨。
• 升贴水规则：只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨。
• X值调整：X值根据半年内最近交割月份合约的结算价计算，目前X = 1.5元/吨。

5. 研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，具有丰富的现货贸易和研究经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，多次获得郑商所动力煤高级分析师称号。
• 柳浠：黑色研究员，擅长基本面供需分析。
• 张春杰：黑色研究员，具备CFA二级资格，擅长结合金融理论与产业操作进行分析。

三、图表说明

• 图表1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12、13、14、15、16分别展示了不同合约价差、基差及品种价差的变化情况。
• 图表3至图表6为基差标的，包括巴西粉矿、澳洲低品粉矿、澳洲中品粉矿和内矿。
• 图表9至图表16为品种价差图表，涵盖块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差等。

四、免责声明

本报告基于公开资料整理，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。