> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：铁矿石基差及价差监测日报总结 ## 核心内容 本报告为2026年5月13日的铁矿石基差及价差监测日报，内容涵盖期货合约价差、基差数据及品种价差等多方面信息，旨在为投资者提供市场动态参考。 --- ## 1. 期货合约价差 ### 今日收盘价与价差变化 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | |----------|------------|------------|------|----------|----------|----------|------| | 105 | 838.0 | 840.5 | -2.5 | 105-109 | 25.5 | 18.0 | +7.5 | | 109 | 812.5 | 822.5 | -10.0 | 109-101 | 18.5 | 18.0 | +0.5 | | 101 | 794.0 | 804.5 | -10.5 | 101-105 | -44.0 | -36.0 | -8.0 | ### 主要观点 - 105合约价格略有下跌，但价差扩大，表明该合约相对109合约更具吸引力。 - 109合约价格下跌幅度较大，价差微幅上升，显示其相对101合约价值略有提升。 - 101合约价格下跌，价差大幅收窄，可能反映出市场对近期交割月份的预期有所调整。 --- ## 2. 基差监测 ### 基差数据（单位：元/吨） | 品种 | 今日价格 | 上日价格 | 变化 | 交割成本 | 今日基差 | 上日基差 | 变化 | |--------------|----------|----------|------|-----------|----------|----------|------| | 卡粉 | 933 | 942 | -9.0 | 896 | 83 | 83 | 0 | | BRBF | 848 | 853 | -5.0 | 878 | 66 | 61 | +5 | | 纽曼粉 | 786 | 794 | -8.0 | 824 | 11 | 10 | +1 | | PB粉 | 792 | 800 | -8.0 | 841 | 29 | 27 | +1 | | 麦克粉 | 781 | 789 | -8.0 | 842 | 30 | 28 | +1 | | 罗伊山粉 | 779 | 787 | -8.0 | 852 | 40 | 39 | +1 | | 金布巴粉61% | 747 | 755 | -8.0 | 827 | 14 | 13 | +1 | | FMG混合粉 | 723 | 725 | -2.0 | 853 | 41 | 33 | +8 | | 超特粉 | 655 | 665 | -10.0 | 872 | 59 | 60 | -1 | | 河钢精粉 | 986 | 984 | +2.0 | 954 | 142 | 129 | +12 | | 鞍钢精粉 | 859 | 859 | 0.0 | 834 | 21 | 11 | +10 | | 卡拉拉精粉 | 891 | 891 | 0.0 | 769 | -44 | -54 | +10 | | 马钢精粉 | 950 | 950 | 0.0 | 771 | -42 | -52 | +10 | | 五矿标准粉 | 790 | 800 | -10.0 | 850 | 37 | 38 | -1 | | SP10粉 | 710 | 718 | -8.0 | 845 | 24 | 30 | -6 | ### 主要观点 - 多数品种基差有所上升，表明现货价格相对于期货价格有增强的趋势。 - 河钢精粉、鞍钢精粉、卡拉拉精粉和马钢精粉的基差变化显著，显示其在市场中的表现较为活跃。 - 新增可交割品牌如太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉等，其品牌升贴水均为0，表明市场对这些品牌接受度提升。 --- ## 3. 品种价差 ### 今日价差数据（单位：元/湿吨） | 品种价差 | 今日值 | 上日值 | 变化 | |------------------|--------|--------|------| | PB块-PB粉 | 161.0 | 155.0 | +6.0 | | 纽曼块-纽曼粉 | 164.0 | 156.0 | +8.0 | | 卡粉-纽曼粉 | 147.0 | 148.0 | -1.0 | | 卡粉-PB粉 | 141.0 | 142.0 | -1.0 | | 卡粉-金布巴粉 | 186.0 | 187.0 | -1.0 | | 卡粉-麦克粉 | 152.0 | 153.0 | -1.0 | | BRBF-PB粉 | 56.0 | 53.0 | +3.0 | | PB粉-麦克粉 | 11.0 | 11.0 | 0.0 | | PB粉-金布巴粉 | 45.0 | 45.0 | 0.0 | | PB粉-印粉61% | 56.0 | 56.0 | 0.0 | | 纽曼粉-PB粉 | -6.0 | -6.0 | 0.0 | | PB粉-混合粉 | 69.0 | 75.0 | -6.0 | | PB粉-超特粉 | 137.0 | 135.0 | +2.0 | | 混合粉-超特粉 | 68.0 | 60.0 | +8.0 | | 金布巴-超特粉 | 92.0 | 90.0 | +2.0 | | 金布巴-混合粉 | 24.0 | 30.0 | -6.0 | | 迁安精粉-卡粉 | 53.0 | 50.0 | +3.0 | | 迁安球团-迁安精粉 | 149.0 | 138.0 | +11.0 | | PB块-迁安球团 | -182.0 | -175.0 | -7.0 | | 卡粉+超特-2*PB粉 | 2.0 | 3.5 | -1.5 | ### 主要观点 - PB块与PB粉价差扩大，表明块矿相对于粉矿更具投资价值。 - 纽曼粉与PB粉价差保持不变，说明两者价格相对稳定。 - 混合粉与超特粉价差上升，表明混合粉价格相对超特粉有所提升。 - 卡粉与PB粉价差略有下降，可能反映市场对PB粉需求增加。 --- ## 4. 基差标的分析 ### 巴西粉矿基差（单位：元/吨） | 日期 | 卡粉 | BRBF | IOC6 | |------------|------|------|------| | 2025-08 | 40 | 30 | 40 | | 2025-10 | 95 | 70 | 75 | | 2025-12 | 50 | 80 | 60 | | 2026-02 | 85 | 95 | 70 | | 2026-04 | 140 | 105 | 65 | ### 澳洲低品粉矿基差（单位：元/吨） | 日期 | FMG混合粉 | 超特粉 | 杨迪粉 | SP10粉 | |------------|-----------|--------|--------|--------| | 2025-08 | 30 | 70 | 40 | 45 | | 2025-10 | 90 | 150 | 95 | 85 | | 2025-12 | 70 | 130 | 80 | 95 | | 2026-02 | 80 | 115 | 75 | 105 | | 2026-04 | 40 | 100 | 55 | 110 | ### 澳洲中品粉矿基差（单位：元/吨） | 日期 | 卡粉-纽曼粉 | 卡粉-PB粉 | 卡粉-金布巴粉 | 卡粉-麦克粉 | |------------|-------------|-----------|---------------|-------------| | 2024-11-21 | 150 | 130 | 170 | 140 | | 2024-12-21 | 160 | 135 | 180 | 145 | | 2025-01-21 | 155 | 130 | 175 | 140 | | 2025-02-21 | 150 | 125 | 170 | 135 | | 2025-03-21 | 145 | 120 | 165 | 130 | | 2025-04-21 | 140 | 115 | 160 | 125 | | 2025-05-21 | 135 | 110 | 155 | 120 | | 2025-06-21 | 130 | 105 | 150 | 115 | | 2025-07-21 | 125 | 100 | 145 | 110 | | 2025-08-21 | 120 | 95 | 140 | 105 | | 2025-09-21 | 115 | 90 | 135 | 100 | | 2025-10-21 | 110 | 85 | 130 | 95 | | 2025-11-21 | 105 | 80 | 125 | 90 | | 2025-12-21 | 100 | 75 | 120 | 85 | | 2026-01-21 | 95 | 70 | 115 | 80 | | 2026-02-21 | 90 | 65 | 110 | 75 | | 2026-03-21 | 85 | 60 | 105 | 70 | | 2026-04-21 | 80 | 55 | 100 | 65 | ### 主要观点 - 卡粉与纽曼粉价差总体呈下降趋势，显示两者价格逐渐趋近。 - 卡粉与PB粉价差稳定，但与金布巴粉价差扩大，表明金布巴粉价格相对下降。 - 混合粉与超特粉价差持续扩大，显示市场对混合粉需求增加。 --- ## 5. 品种价差变化趋势 ### 图表趋势分析 - **块粉价差**：PB块与PB粉价差持续上升，纽曼块与纽曼粉价差亦呈上升趋势。 - **中低品位粉矿价差**：PB粉与混合粉、超特粉价差逐渐扩大，PB粉与麦克粉价差稳定。 - **中品位粉矿价差**：BRBF与PB粉价差逐步扩大，PB粉与麦克粉、金布巴粉价差稳定。 - **FMG混合粉-超特粉价差**：价差波动较大，近期有所下降。 - **卡粉+超特-2\*PB粉价差**：价差呈现波动趋势，近期有所上升。 - **迁安精粉-卡粉价差**：价差逐步上升，显示迁安精粉价格相对上涨。 - **PB块-迁安球团价差**：价差持续为负，且波动较大，显示PB块价格相对较低。 --- ## 6. 可交割品种调整 根据大连商品交易所规定，自2026年5月13日起，铁矿石主力合约为12205合约。同时，新增可交割品牌包括： - 太钢精粉 - 马钢精粉 - 五矿标准粉 - SP10粉 这些新增品牌的升贴水均为0，表明市场对这些品牌接受度提高。 --- ## 7. 研究团队介绍 - **邱跃成**：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的钢铁行业现货贸易和研究咨询经验。 - **张笑金**：现任光大期货研究所资源品研究总监，多次获得郑商所动力煤高级分析师称号。 - **柳浠**：理学硕士，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。 - **张春杰**：曾任职于投资公司和期现贸易公司，具备金融理论与产业操作结合的经验。 --- ## 8. 联系方式 - 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - 公司电话：021-80212222 - 传真：021-80212200 - 客服热线：400-700-7979 - 邮编：200127 --- ## 9. 免责声明 本报告信息来源于公开资料，光大期货研究所不对信息的准确性和完整性作出保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。