20241030-东方财富证券-晶晨股份-688099.SH-2024年三季报点评_24Q3营收再创新高_多产品线多点开花_4页_469kb

晶晨股份2024年三季报总结

晶晨股份（688099）2024年三季报显示，公司业绩显著增长，财务指标亮眼。2024年前三季度营业收入达4640亿元，同比增长2028%，相比去年同期大幅提升；归母净利润594亿元，同比增长8926%。第三季度单季营收1624亿元，同比增长773%，但环比下降0.85%；归母净利润232亿元，同比增长7952%，环比下降12.6%。盈利能力持续改善，前三季度综合毛利率为36.37%，第三季度提升至38.22%，同比增长2.24个百分点，环比提升2.85个百分点，反映出成本控制有效。

在成本端，研发费用增长低于营收增速，前三季度研发人员增加60人，研发费用约1020亿元，同比增长710%，研发费用率降至21.98%，同比下降19.0个百分点。股份支付费用约8.7亿元，剔除影响后前三季度归母净利润约683亿元。同时，受人民币升值影响，2024年三季度汇兑损失约3700万元。

产品线方面，公司多条产品线实现突破。T系列受益于海外市场份额扩大，前三季度销售收入增长超50%，成为公司第一大产品线，国产芯片受大陆品牌客户青睐；S系列芯片在高清化趋势下，赢得国内运营商首次商用招标全部份额；W系列产品预期2024年销量首次超1000万颗，表现出强劲增长潜力。新增的6nm产品和AI系列产品，也推动公司在高端芯片市场的发展，如6nm芯片性能提升且功耗降低，已获知名运营商青睐；A系列产品支持5TOPS算力，应用于边缘计算和AR终端。

投资建议维持“买入”评级，预计2024-2026年营收分别为6495亿元、7811亿元、9210亿元，归母净利润分别为806亿元、1059亿元、1363亿元，对应PE从52倍降至22倍，基于公司业务增长潜力，建议投资者关注长期机会。风险包括生产成本剧烈变动、新产品研发失败、下游需求不确定性和市场竞争加剧。总体来看，公司业绩强劲，产品多元化驱动未来增长，但需警惕外部风险影响。