20240826-西南证券-艾为电子-688798.SH-2024年半年报点评_营收净利双增长_产品多点开花_7页_1mb

艾为电子（688798）2024年半年报深度分析

业绩亮点

2024年上半年，艾为电子实现营收158亿元，同比增长568%，归母净利润9亿元，同比增长2313%。业绩表现超预期，单季度Q2营收增长291%，净利润增长60%，展现出强劲增长态势。

费用控制优秀

整体盈利能力大幅提升，公司毛利率和净利率分别同比提升0.8和1.27个百分点，同时期间费用率整体同比下降近70个百分点，现金流净额同比增长117%，进一步夯实了公司基本面。

业务结构多元布局

产品线全面开花

1. 高端数模混合芯片：营收76亿元，增长529%，重点布局汽车音频、触觉反馈、光学防抖等方向，第三代SAR传感器已量产。
2. 电源管理芯片：收入增长44%，多款产品导入车载与IoT头部客户，预计下半年大规模量产。
3. 信号链芯片：增长尤为显著，毛利率恢复至14%，射频产品与车规芯片持续放量。

差异化竞争优势

• 多领域持续推进：产品从消费电子向AIoT、工业、汽车等高附加值市场渗透。
• 核心技术能力：持续优化产品结构，如OIS防抖方案、低功耗磁传感器等，形成先发优势。

投资建议与成长预期

西南证券预测公司2024/2026年营收达315/445亿元，净利润至17/50亿元，维持“买入”评级，目标估值PE 20倍以下。

核心看点与风险

• 增长逻辑：产品矩阵丰富、客户端拓展加速，毛利率有望继续提升。
• 风险因素：产品研发进度慢、客户导入不及预期等。

未来展望：随着业绩兑现能力与高端市场渗透率提升，公司具备中长期超额收益潜力。