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“开门红”可期 —— 华鑫证券策略日报总结

核心内容概述

华鑫证券在2022年1月4日发布的策略日报中，对A股市场进行了全面分析，指出当前市场处于反弹周期中，整体表现偏强，具备继续上行的潜力。报告基于宏观经济数据、市场情绪、资金流向及衍生品市场动态，综合判断A股有望在新的一年实现“开门红”。

主要观点

1. A股市场表现

• 上周五（2022年1月4日），A股两市股指高位震荡，整体呈现上涨趋势。
  • 上证指数上涨0.57%，深证成指上涨0.41%，创业板指微涨0.00%，沪深300、上证50、中证500分别上涨0.38%、0.38%、0.66%。
  • 市场上涨家数为2720家，高于上周均值1974家，但低于前一交易日2914家。
  • 涨停家数为72家，低于上周均值100家和前一交易日100家。
  • 北向资金净流入45.73亿元，显著改善，上周均值为净流出3.05亿元，前一交易日为净流入81.41亿元。
  • 两市成交额为10635亿元，A股维持缩量上行趋势。

2. 经济数据支撑

• 2021年12月制造业PMI为50.3，连续两个月回升。
• 非制造业PMI为52.7，较上月上升0.4个百分点。
• 4季度经济表现好于市场预期，叠加当前宽松的流动性环境，A股具备继续上行的基础。

3. 指数走势预期

• 上证指数有望突破3700点上方区域，市场反弹周期尚未结束。

关键信息

股指期货交易策略

• 观点：资金情绪回暖，短期指数维持偏强走势。
• 持仓量：
  • 12月31日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.36万手、11.51万手、27.15万手。
  • 日环比变化：IF下降2.39%，IH上升0.15%，IC下降0.42%。
• 价差变化：
  • IF、IH、IC当月合约与现货价差分别为2.63点、5.08点、12.4点，较上一交易日分别下降15.86点、10.13点、19.44点。
• 操作建议：IF2201合约逢低买入，支撑位为4930点。

期权交易策略

• 观点：PCR值处于历史低位，资金做空动能不足。
• PCR值：
  • 50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR分别为0.69、0.92、0.79、0.74。
  • 其中50ETF和300ETF期权PCR值处于历史低位。
• 隐含波动率：
  • 300ETF期权隐含波动率小幅下降至14.4%。
  • 50ETF期权隐含波动率维持低位至16.8%。
• 操作建议：
  • 激进型策略：暂无。
  • 稳健型策略：买入50ETF购1月3300，同时卖出50ETF购1月3400，单个组合策略最大盈利为763元，最大亏损为237元。
  • 套保对冲策略：暂无。

风险提示

1. 市场交易快速回冷。
2. 短期恐慌情绪持续扩散的风险因子。

图表说明

• 图表1至4：展示股指期货合约持仓量及与现货价差变化。
• 图表5至8：显示不同ETF期权PCR值与收盘价关系。
• 图表9至10：对比300ETF与50ETF历史波动率与隐含波动率。

策略组简介

• 严凯文：自2013年加入华鑫证券，专注于策略研究，具备丰富的市场分析经验。

证券分析师承诺

• 本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师出具，观点清晰、准确，未因报告内容获得任何形式的补偿。

投资评级说明

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