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招银国际环球市场投资策略总结

核心内容概览

招银国际环球市场在6月1日发布的投资策略报告中，全面分析了全球主要市场的表现、行业动态以及个别公司的业绩情况。报告指出，尽管A股市场整体承压，但个股表现活跃，AI应用、煤炭和AIPC板块走强，而CPO、半导体与先进封装等板块回调。港股表现相对偏强，南向资金积极买入中芯国际、泡泡玛特和友邦保险，同时净卖出阿里巴巴、小米集团和中国宏桥。

全球市场方面，日韩股市受AI和半导体主线推动，表现强劲。日本日经225指数突破67,000点，软银股价飙升14%。韩国KOSPI指数再创新高，受益于半导体出口大幅增长。欧洲股市则受油价反弹影响，整体表现疲软，STOXX 600、德国DAX、法国CAC和英国富时100指数均下跌。美股继续上涨，标普500和纳斯达克指数录得八连涨，AI盈利交易主导市场情绪，但部分科技股如英特尔、AMD和高通因市场重新定价而下跌。

主要观点

全球股市表现

• A股：冲高回落，指数压力来自前期科技权重股拥挤，但超3,700只个股上涨。
• 港股：整体偏强，恒指上涨0.9%，恒生科技指数上涨1.7%，南向资金净买入46.6亿港元。
• 日韩股市：受AI和半导体推动，日本日经225指数上涨0.9%，韩国KOSPI指数上涨3.7%。
• 欧洲股市：受油价反弹影响，整体下跌，STOXX 600指数下跌0.8%。
• 美股：继续创新高，标普500和纳斯达克指数八连涨，AI盈利交易主导市场，部分科技股回调。

宏观与市场情绪

• 中国制造业PMI：5月降至荣枯线，显示需求承压。
• 美债收益率：上行趋势，10年期收益率升至4.47%，推动市场降低降息预期，提高加息尾部风险。
• 大宗商品：油价反弹触发空头回补，布伦特原油上涨4.2%，黄金和白银受美元走强压制，比特币下跌约3%。

关键信息

A股市场

• 沪指下跌0.3%，深成指下跌1.5%，创业板指下跌2.2%。
• 两市成交缩至2.88万亿元。
• AI应用、煤炭和AIPC板块走强，CPO、半导体与先进封装回调。
• 超3,700只个股上涨。

港股市场

• 恒指上涨0.9%，恒生国企上涨0.97%，恒生科技上涨1.65%。
• 恒生金融上涨0.33%，恒生工商业上涨1.31%，恒生地产上涨0.23%，恒生公用事业下跌1.37%。
• 南向资金净买入46.6亿港元，主要买入中芯国际、泡泡玛特和友邦保险，主要卖出阿里巴巴、小米集团和中国宏桥。

全球市场动态

• 日本：软银股价上涨14%，成为日本市值最高公司。
• 韩国：KOSPI指数创新高，半导体出口同比增169.4%。
• 欧洲：STOXX 600、DAX、CAC、富时100指数均下跌。
• 美股：标普500和纳斯达克指数八连涨，AI盈利交易主导市场，部分科技股回调。

美团点评

• 美团公布1Q26业绩：收入910亿元，同比增长5.6%。
• 经调整净亏损为50亿元，优于预期。
• 核心本地商业业务亏损收窄，外卖业务预计在2Q26实现盈亏平衡。
• 投资评级为“买入”，目标价调整为138.00港元。

投资评级说明

行业投资评级

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