低空经济推荐设计总院华设集团，铜等矿产推荐中国中铁中国中冶等_58页_1mb

报告摘要

建筑行业周报总结（2024.03.24）

核心内容概述

本报告聚焦建筑行业及低空经济、矿产资源等细分领域，分析了当前市场趋势及重点公司表现。报告指出，2024年世界无人机大会将在深圳举办，预计吸引万余名行业代表参会，推动低空经济发展。同时，报告推荐了多个主题，包括央企市值管理、铜矿资源、机器人、低空经济、智能驾驶、AI数字化、新能源氢、出海和消费设备更新等。

主要观点

低空经济：设计总院和华设集团估值较低，具备投资价值，深城交受益于深圳低空智能融合基础设施建设。
铜矿资源：中国中铁、中国中冶等央企拥有丰富的铜、钼等矿产资源，盈利预期有望提升，矿产资源板块估值待重估。
央企市值管理：国资委全面推开市值管理考核，对中央企业实施“一企一策”，提升公司成长性与业绩表现。
基建投资：广义基建投资同比增长9%，狭义基建投资增长6.3%，超预期，显示行业复苏迹象。
政策支持：推荐高股息、低估值的央国企龙头，如中国铁建、中国交建、中国建筑等。
海外市场：中国电建、中工国际等公司在“一带一路”项目中表现突出，海外工程新签增长显著。

关键信息

低空经济

世界无人机大会：2024年5月24-26日在深圳举办，预计吸引110多个国家和地区的万余名行业代表。
行业数据：截至2023年底，全国无人机运营企业1.8万多家，年产值1520亿元，注册无人机总数101万架，同比增长60.9%。
推荐标的：设计总院（PE 9倍）、华设集团（PE 7倍）、深城交（受益标的）。

矿产资源

中国中铁：拥有黑龙江鹿鸣钼、华刚SICOMINE铜钴矿等，2023H1铜产量14.83万吨，钼产量0.81万吨。
中国中冶：拥有海外矿山如巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿、巴基斯坦杜达铅锌矿等，2023H1海外矿山净利10.1亿元。
中国电建：持股华刚矿业25.28%，2023H1确认投资收益10.1亿元。
上海建工：2012年收购厄立特里亚国扎拉矿业公司60%股权，黄金销售业务毛利1.92亿元。
四川路桥：铜金多金属矿、钾盐矿、磷矿等项目有序推进，2023H1矿业及新材料业务毛利5425万元。

央企市值管理

推荐公司：中国铁建（PE 3.7倍）、中国交建（PE 5.7倍）、中国建筑（PE 3.5倍）等。
政策支持：国资委全面推开市值管理考核，推动央企改革与提升。

其他推荐主题

机器人：推荐鸿路钢构。
AI数字化：推荐设计总院、隧道股份。
新能源氢：推荐中国能建、华电重工。
出海：推荐中材国际、北方国际、中钢国际、中工国际。
消费设备更新：推荐中国海诚，受益标的中粮科工。

行业数据概览

宏观经济数据

工业增加值：2024年1-2月同比增长7.0%，2023年12月同比增长6.8%。
失业率：维持在5.0%-5.3%区间。
社零：2024年1-2月同比增长5.5%，2023年12月同比增长7.4%。
出口：2024年1-2月同比增长7.1%，2023年12月同比下降14.2%。

财政货币数据

财政收入：2024年1-2月同比增长2.3%，2023年12月同比下降8.4%。
财政支出：2024年1-2月同比增长6.7%，2023年12月同比增长8.3%。
M2：2024年1-2月同比增长8.7%，2023年12月同比增长10.3%。
新增社融：2024年1-2月新增8.0万亿元，2023年12月新增1.5万亿元。

基建/地产/制造业数据

广义基建投资：2024年1-2月同比增长9.0%，2023年12月同比增长10.7%。
狭义基建投资：2024年1-2月同比增长6.3%，2023年12月同比增长6.8%。
房地产投资：2024年1-2月同比下降9.0%，2023年12月同比下降12.5%。
制造业：有色金属产量同比增长23.2%，黑色金属产量同比增长13.5%。

风险提示

宏观经济政策风险：政策变动可能影响行业投资。
基建投资低于预期：若基建投资不及预期，可能影响相关公司业绩。
市场波动风险：行业周期性波动可能带来股价波动。

评级

整体评级：增持
重点推荐公司：中国中铁、中国中冶、中国交建、中国铁建、中国建筑、中国电建、上海建工、四川路桥、深城交、设计总院、华设集团、鸿路钢构、中材国际、北方国际、中钢国际、中工国际、中国海诚等。

附录：重点公司盈利预测

公司	股息率	收盘价	2023E EPS	2024E EPS	2025E EPS	2023E 净利增速	2024E 净利增速	2025E 净利增速	2023E PE	2024E PE	2025E PE	PB(LF)	市值(亿元)	评级
中国铁建	3.31%	8.45	2.07	2.27	2.44	6	9	8	4.1	3.7	14%	0.47	1062	增持
中国中铁	2.97%	6.73	1.37	1.55	1.74	8	13	12	4.9	4.4	18%	0.61	1530	增持
中国交建	2.63%	8.18	1.30	1.43	1.56	11	10	9	6.3	5.7	24%	0.52	1120	增持
四川路桥	8.67%	7.50	1.39	1.67	1.97	8	20	18	5.4	4.5	1%	1.47	654	增持
隧道股份	6.18%	5.99	0.98	1.07	1.15	10	9	8	6.1	5.6	5%	0.69	188	增持
新疆交建	0.82%	12.13	0.64	0.77	0.91	18	20	18	18.9	15.8	3%	2.55	78	增持
中国电建	2.42%	4.97	0.74	0.82	0.91	12	11	10	6.7	6.0	11%	0.67	856	增持
中国能建	1.19%	2.12	0.18	0.21	0.24	-6	16	14	12.0	10.3	28%	0.93	748	增持
北方国际	0.56%	11.33	0.89	1.09	1.30	40	22	20	12.7	10.4	45%	1.39	114	增持
安科瑞	0.89%	22.35	0.99	1.36	1.83	25	38	34	22.5	16.4	21%	3.70	48	增持
华设集团	3.13%	8.26	1.05	1.16	1.25	5	10	8	7.9	7.1	6%	1.14	56	增持
设计总院	4.57%	9.66	0.90	1.02	1.13	14	13	12	10.8	9.5	23%	1.65	54	增持
上海港湾	0.33%	19.39	0.89	1.18	1.54	40	33	30	21.8	16.4	42%	2.78	48	增持
中国中冶	2.47%	3.36	0.57	0.65	0.73	15	13	12	5.9	5.2	4%	0.71	643	增持
中材国际	2.82%	10.65	1.08	1.24	1.43	30	15	15	9.9	8.6	34%	1.55	281	增持
中钢国际	3.56%	6.20	0.52	0.60	0.68	18	16	14	12.0	14.5	8%	1.14	89	增持
中国化学	2.65%	6.67	0.96	1.10	1.25	8	15	14	7.0	6.1	3%	0.73	408	增持
鸿路钢构	1.65%	15.77	1.82	2.10	2.37	8	15	13	8.7	7.5	1%	1.25	109	增持
华电重工	1.55%	6.46	0.32	0.39	0.44	21	19	16	20.0	16.7	26%	1.80	75	增持
中国海诚	1.61%	10.55	0.67	0.80	0.94	25	20	18	15.9	13.3	40%	2.25	49	增持