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川财证券研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为川财证券研究所2022年1月14日的晨报，涵盖宏观、科技、策略、海外、行业及公司动态等板块，重点分析了当前经济金融形势、政策动向及投资机会。

主要观点

宏观分析

• 社融增速企稳回升：12月社融规模新增2.37万亿元，同比多增7206亿元，显示信贷环境有所改善。
• 居民贷款持续低迷：居民短期贷款新增157亿元，同比少增985亿元，连续两个月同比少增，反映消费疲软。居民中长贷新增3558亿元，同比少增834亿元，显示房地产行业仍面临融资压力。
• 企业贷款需求偏弱：企业短期贷款减少1054亿元，同比少减2043亿元；企业中长贷连续6个月同比减少，显示实体经济融资需求仍偏弱。
• M2增速回升：12月末M2同比增长9%，增速较上月提高0.5个百分点，主要受益于央行降准和LPR下调，流动性有所释放。
• 政府债券融资拉动社融：12月政府债券融资新增1.17万亿元，同比多增4592亿元，推动基建投资增长，对经济形成支撑。

科技板块

• “十四五”数字经济发展规划：提出推进云网协同和算网融合发展，加快构建全国一体化大数据中心体系。
• 数据中心为新基建核心：数据中心是数字经济基础设施，预计2022年全球数据中心资本支出将同比增长17%，超大规模云服务商增长更快。
• 投资建议：重点关注数据中心产业链，相关标的包括数据港、光环新网、奥飞数据等。

策略建议

• 指数承压，市场情绪偏谨慎：昨日指数回落，北向资金净流出5.85亿元，显示外资情绪偏弱。
• 美国加息预期已充分反映：市场对3月加息已有预期，叠加国内“稳”政策，指数下方空间有限。
• 建议关注政策支持与业绩支撑行业：如国家战略支持、年报业绩有支撑的领域。

海外动态

• 美联储加息预期升温：布雷纳德表示，美联储可能最早在3月加息，以控制通胀。
• 美债收益率攀升，科技股承压：市场消化加息预期，科技股表现疲软，高估值板块面临压力。

行业及公司动态

• 能源政策支持绿色低碳发展：包头市将推进风能、光伏、氢能等新能源产业发展，目标2025年新能源装机容量达1300万千瓦。
• 电力安全成为重点任务：国家能源局强调电力安全生产，部署五项重点工作任务，推动能源电力系统安全转型。

关键信息

• 社融数据：12月社融规模新增2.37万亿元，同比多增7206亿元；M2同比增长9%，M1同比增长3.5%。
• 外资情况：2021年我国实际使用外资11493.6亿元，同比增长14.9%；2022年商务部将从四方面稳外资。
• 政策支持：国务院“十四五”规划支持数字经济发展，农业农村部提出2025年粮食播种面积稳定在17.5亿亩以上，总产量跨上1.4万亿斤台阶。
• 投资建议：重点关注数据中心、国家战略支持行业及年报业绩支撑的领域。

风险提示

• 宏观经济不达预期；
• 政策执行不达预期；
• 下游需求持续低迷对行业的影响。

相关报告

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附：川财证券简介

• 成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 研究所设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员多来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府提供专业研究服务。

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