20220114-国海证券-晨会纪要——2022年第8期_6页_499kb

2022年第8期晨会总结

核心内容概览

本期晨会围绕两大主题展开：预制菜行业专题研究与**《“十四五”数字经济发展规划》行业动态研究**。会议分析了预制菜行业的快速发展趋势及数字经济发展规划对相关产业的深远影响，提出了行业投资建议与风险提示。

一、预制菜行业专题研究

1.1 行业发展现状

• 行业增长迅速：预制菜是近五年食品加工行业中增长最快的子行业之一。
• 市场规模：当前行业规模已超2000亿元，企业数量超7万家，近五年涌入大量市场参与者。
• 发展路径：行业呈现由速冻米面等少数品类向多种菜品拓展，由B端向C端延伸，由一线城市向二三线及下沉市场渗透的“树形”发展路径。

1.2 驱动因素

• B端需求：餐饮企业使用预制菜可降低人工成本、提升出餐效率、保障食品安全。
• C端需求：80后、90后成为家庭消费主力，面临做饭能力退化、时间精力不足、外出就餐不经济等问题，推动预制菜消费增长。
• 疫情催化：疫情常态化下，居家就餐场景增加，新零售渠道如盒马、叮咚买菜的兴起加速了预制菜的普及。

1.3 行业空间预测

• 未来增长：预计2026年预制菜行业规模将超4000亿元，CAGR达15%。
• 细分市场：B端预制菜规模预计超3000亿元，C端预制菜规模预计超1000亿元。

1.4 行业格局演变

行业尚处于渗透率初期，竞争格局分散，主要参与者包括：

1. 专业预制菜企业（如味知香、蒸烩煮、聪厨）：深耕渠道，聚焦1-2个菜系，产品贴近客户需求。
2. 农牧水产类企业（如圣农发展、国联水产、龙大美食）：拥有上游原材料优势，研发能力强，产品盈利水平高。
3. 传统速冻食品企业（如安井食品）：具备品牌知名度和规模化生产优势，冷链物流能力强。
4. 餐饮企业（如西贝、海底捞）：利用线下门店品牌，主打招牌菜或硬菜，还原度高。
5. 零售企业（如盒马工坊、叮咚买菜）：拥有消费大数据优势，物流体系完善。

1.5 投资建议

• 行业评级：推荐。
• 重点个股：建议重点关注：安井食品、千味央厨、味知香、国联水产；建议关注：圣农发展、春雪食品、龙大美食、双汇发展。

1.6 风险提示

1. 行业门槛低导致短期参与者过多；
2. 行业竞争加剧；
3. 食品质量安全问题；
4. 冷链物流运输风险；
5. 宏观经济下行压力；
6. 上游原材料价格波动；
7. 重点公司业绩不确定性；
8. 行业渗透率未来不确定性。

二、《“十四五”数字经济发展规划》行业动态研究

2.1 事件概述

2022年1月12日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，明确了数字经济发展的目标、重点任务和保障措施。

2.2 我们的观点

• 战略定位：规划高度肯定“十三五”成果，提出“十四五”时期将继续推进数字产业化与产业数字化，目标为数字经济核心产业增加值占GDP 10%。
• 重点产业：七大数字经济重点产业包括云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实。
• 应用场景：十大数字化应用场景涵盖智能交通、智慧能源、智能制造、智慧农业、智慧教育、智慧医疗、智慧文旅、智慧社区、智慧家居、智慧政务。
• 数字农业：推动种植业、畜牧业、渔业等领域的数字化转型，提升农业生产经营的数字化水平，发展智慧物流。
• 互联网作用：互联网企业（如腾讯、阿里巴巴、美团、京东等）在数字经济中发挥重要作用，推动行业线上化进程。

2.3 风险提示

• 政策监管风险；
• 宏观经济不稳定风险；
• 行业竞争加剧；
• 用户流失风险；
• 互联网估值调整风险。

三、分析师承诺与评级标准

3.1 分析师承诺

• 本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具。
• 本报告清晰反映分析师研究观点，不涉及任何形式的补偿。

3.2 投资评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300；
  • 中性：基本面稳定，指数跟随沪深300；
  • 回避：基本面走弱，指数落后沪深300。

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300涨幅10%~20%；
  • 中性：相对沪深300涨幅-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。

四、免责声明与郑重声明

• 本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 本报告内容及观点仅反映发布当日判断，不构成对证券买卖的出价或征价。
• 本报告版权属国海证券所有，未经授权不得非法使用。