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晨会报告总结 - 20210726

核心内容概览

本次晨会报告围绕近期的财经新闻、策略视点以及宏观与产业政策展开，重点分析了市场风格分化、楼市调控政策、互联网行业整顿及对资本市场的影响。

财经新闻要点

1. 学科类培训机构不得上市融资

• 政策背景：中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。
• 主要措施：
  • 学科类培训机构统一登记为非营利性机构，不得上市融资。
  • 上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构。
  • 外资不得控股或参股学科类培训机构。
  • 已违规的机构将进行清理整治。
• 影响：
  • 多家上市公司表示将受到较大影响，尤其是K12教育培训业务。
  • 培训机构需遵守更严格的监管要求，如不得占用节假日组织学科培训，不得提供境外课程。

2. 八部门四方面出手调控楼市

• 政策背景：住建部等八部门发布《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》。
• 主要措施：
  • 从房地产开发、房屋买卖、住房租赁、物业服务四方面入手。
  • 上海、绍兴、杭州等地迅速响应，出台具体调控政策。
  • 加强对“经营贷”“消费贷”等违规贷款的管控。
• 影响：
  • 强化房地产金融监管，推动住房租赁市场发展。
  • 市场预期楼市调控将更加严格，尤其针对热点城市。

3. 工业和信息化部启动互联网行业专项整治

• 整治重点：围绕扰乱市场秩序、侵害用户权益、威胁数据安全、违反资源和资质管理等四方面问题。
• 具体场景：涉及22个具体场景，如APP过度收集用户信息、数据泄露等。
• 目标：推动互联网行业规范健康高质量发展，营造开放互通、安全有序的市场环境。

国都策略视点

1. 指数与板块风格持续分化

• 市场表现：中小市值成长股持续占优，大盘价值股表现较弱。
• 数据表现：
  • 万得全A上涨+0.5%，剔除金融和两桶油上涨+1.3%。
  • 小盘指数（如中证1000、中证500）领涨+5.4%~+4.2%。
  • 大盘指数（如沪深300、上证50）领跌-7.1%~-2.6%。
• 板块风格：
  • 成长、周期板块涨幅显著，消费、金融板块跌幅明显。
  • 有色、钢铁、化工等中上游周期板块涨幅领先，达+25.1%~+17.0%。
  • 电气设备、新能源、国防军工等科技板块涨幅居次。
  • 农林牧渔、保险、银行、房地产等大消费、大金融板块领跌，跌幅达-9.4%~-4.2%。

2. 全球主要资产表现

• 美元指数：上涨+0.6%，升至93.0附近。
• 工业大宗：普遍见顶震荡，国际原油期价回落-1.0%。
• 国债利率：显著回落，中美10年期国债利率均下行15bp，接近近12、5个月低点。
• 股指表现：
  • 新兴市场股指回调，如MSCI新兴市场下跌-1.14%。
  • 发达市场股指上涨，如标普500上涨+1.01%，纳斯达克上涨+1.04%。
  • 恒生指数下跌-1.45%，恒生科技指数大跌逾10%。

3. 宏观与产业政策分析

• 宏观政策：
  • 7月15日全面降准政策略超预期，数据表现良好，缓解市场对经济下行的担忧。
  • 预计七月底中央经济工作会议将维持“连续性、稳定性、可持续性”基调。
• 产业政策：
  • “反垄断抑地产强制造”政策持续推进，重点整治互联网平台和K12教育行业。
  • 大宗商品投机炒作政策逐步落地，通胀预期趋于稳定。

总体市场展望

• 指数走势：预计指数将保持震荡，上行动力偏弱，但快速调整风险不大。
• 板块风格：成长、周期风格或将持续占优，消费、金融板块承压。
• 风险提示：美联储政策收紧、经济恢复动力减弱、海外市场大幅震荡等。

投资评级说明

关键信息总结

• 学科类培训机构不得上市融资，K12教育行业面临较大冲击。
• 楼市调控进一步加强，多地加码政策，重点整治金融和租赁市场。
• 互联网行业专项整治行动启动，聚焦数据安全与用户权益保护。
• A股市场风格持续分化，中小市值成长股表现突出。
• 全球市场避险情绪升温，美元指数走强，新兴市场回调。
• 宏观政策保持稳定，产业政策向制造倾斜，对资本市场形成结构性影响。