20180204-太平洋-有色钢铁行业周报_短期压力不改长期乐观_持续推荐配置_36页_2mb

金属、非金属与采矿行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年初中国及全球金属、非金属与采矿行业的情况，涵盖行业走势、板块及个股行情、行业数据、新闻动态及宏观背景。报告认为，尽管短期面临一定压力，但长期来看，行业仍具备增长潜力，重点推荐钢铁及部分有色金属板块。

主要观点与关键信息

1. 行业观点及投资建议

• 黄金：美债收益率走高，美元指数回升，短期黄金面临压力，但长期仍持乐观态度。
• 铜价：短期因美元走强和需求疲软而震荡，但全球经济复苏和产能增长有限，长期看好铜价。
• 电解铝：库存仍处于高位，短期偏弱，但2018年产能投放或继续下行，预计价格维持低位。
• 钢铁：春节前补库行情有所增加，但整体库存仍低于去年同期，预计节后需求将延续，板块行情需等待。
• 锌价：锌矿价格创十年新高，进口加工费维持低位，2018年产能增量有限，锌精矿供应缺口有望维持。

2. 板块及个股行情

• 板块表现：钢铁板块逆势上涨，而有色金属板块整体下跌。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：太钢不锈（25.52%）、宝钢股份（14.32%）、鞍钢股份（10.97%）、紫金矿业（10.25%）、新钢股份（9.43%）。
  • 跌幅前五：寒锐钴业（-21.67%）、科恒股份（-29.89%）、安泰集团（-28.13%）、西部资源（-28.12%）、和胜股份（-29.35%）。

3. 行业数据

(一) 工业金属

• 铅价上涨：铅价周涨跌幅为0.05%，月涨跌幅为3.60%，涨幅领先其他金属。
• 锡库存大降：锡库存周环比下降5.75%，显示市场供需改善。
• 铜价震荡：铜价全周下跌0.15%，受美元走强和春节因素影响。
• 铝价下跌：铝价全周下跌2.01%，库存维持高位。
• 锌价下跌：锌价全周下跌0.13%，但LME锌价上涨。
• 镍价下跌：镍价全周下跌0.91%，库存下降。

(二) 稀贵金属

• 金银价格下跌：黄金和白银价格全周均下跌，但长期仍有望回升。
• 稀土延续弱势：氧化镝价格下跌9.3%，但镨钕氧化物微涨。

(三) 小金属

• 碳酸锂大跌：碳酸锂价格全周下跌5.06%，反映市场供需紧张。
• 硫酸镍走强：硫酸镍价格全周上涨3.77%，显示市场需求有所恢复。

(四) 黑色金属

• 现货持平，期货上涨：热轧卷板期货价格上涨，但现货价格保持稳定。
• 社会库存大增：钢铁社会库存周增102.55万吨，显示需求疲软。
• 废钢价格上涨：废钢价格全周上涨2.22%，反映市场供需变化。

(五) 利率与汇率

• 美元指数走弱：美元指数周跌0.1696，维持在90以下。
• 美债收益率走高：10年期国债收益率上涨至2.85%，2018年3次加息预期增强。
• 人民币汇率回落：美元兑人民币中间价周跌0.0551，人民币相对走弱。

行业新闻及个股信息

1. 工业金属

• 产量增长：2017年全国十种有色金属产量同比增长3%，其中铜产量增长7.7%。
• 进口限制：2018年第五批限制类废铜进口批文总量18.4万吨，同比减少93%。
• 产能扩张：韦丹塔计划在2年内将印度铜产量翻番，嘉能可2018年铜产量预计增至近150万吨。
• 市场动态：印尼计划兴建年产100万吨氧化铝冶炼厂，巴西对中国和俄罗斯热轧钢板征收反倾销税。

2. 稀土及贵金属

• 黄金产量下降：2017年我国黄金产量下降6%，但实际消费增长9.4%。
• 金价上涨预期：德商行预测金价仍有上涨空间，受美元走弱和货币战争担忧影响。
• 稀土价格调整：北方稀土镨钕系产品挂牌价上调，显示市场供需变化。

3. 小金属

• 锂电产业增长：2017年锂电产业发展迅速，新能源汽车销量增长50%。
• 储能市场潜力：磷酸铁锂电池在储能领域应用潜力巨大。
• 政策支持：工信部鼓励新能源汽车企业进行积分交易，推动行业健康发展。

4. 黑色金属

• 钢铁产能压减：河北计划压减钢铁产能1000万吨以上，推动行业转型升级。
• 环保整治：河北对1024个环保不达标矿山实施停产整治，改善生态环境。
• 地条钢问题：多地出现“地条钢”死灰复燃现象，政府加强监管防止。
• 反倾销措施：巴西、欧盟对中国钢铁产品实施反倾销税，影响出口。

5. 宏观经济背景

• 美国非农数据强劲：1月非农数据好于预期，推动3月加息预期。
• 经济增速放缓：美国四季度经济增速低于预期，欧元区全年增速达2.5%。
• 中国GDP预期：发改委预计2018年中国经济增速在6.5%-6.8%之间。
• 工业企业利润增长：2017年工业企业利润增长21%，采矿业利润增长2.6倍。

推荐配置

• 短期推荐：关注低估值个股及有摘帽预期的标的。
• 重点推荐公司：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、洛阳钼业、太钢不锈、*ST华菱、方大特钢、驰宏锌锗、中金岭南、盛屯矿业、西藏珠峰、银泰资源、兴业矿业等。

总结

本报告指出，尽管短期受美元走强、春节因素及库存高企影响，金属、非金属及采矿行业整体面临压力，但长期来看，全球经济复苏和通胀预期上升将支撑部分金属价格。特别是锌价、铜价及钢铁板块仍有增长空间，建议投资者关注低估值个股和有摘帽预期的标的。同时，政策调控和环保压力将持续影响行业供需，推动结构性调整。