钢铁行业：钢价缓步回升，板块业绩、估值优势凸显配置价值-20180204-东北证券-17页-1mb

报告摘要

钢铁行业2018年2月行业动态报告总结

核心内容

本报告分析了2018年2月钢铁行业的发展状况，指出钢价缓步回升，板块业绩稳定且估值优势明显，具备配置价值。同时，报告关注了市场走势、供需格局、库存情况、价格走势及近期行业资讯，为投资者提供了全面的行业分析和个股推荐。

主要观点

钢价走势：
- 钢价继续回升，螺纹钢、热轧、中厚板、普板等钢材价格均有上浮。
- 螺纹钢价格截至2月2日为4114元/吨，周涨7元/吨；唐山钢坯价格为3620元/吨，周涨20元/吨。
- 钢厂挺价意愿较强，库存积累速度加快，但样本钢厂库存量下降，显示钢厂控制力增强。
行业业绩：
- 钢铁行业业绩稳定，部分公司如宝钢股份、马钢股份、新钢股份等实现大幅增长。
- 部分上市公司2017年净利润总和预计超过700亿元，其中马钢股份同比增长约236.86%。
估值优势：
- 钢铁板块动态PE估值在7-10倍，仅高于银行板块，存在较强的配置价值。
- 部分公司具有低负债率、高现金储备、高每股未分配利润等优势，分红预期强。
市场表现：
- 申万钢铁板块本周涨幅达4.44%，大幅跑赢上证综指（-2.70%）。
- 太钢不锈、宝钢股份、鞍钢股份等个股表现突出，涨幅分别为25.52%、14.32%、10.97%。
供需格局：
- 全国高炉开工率保持稳定，但部分区域如河北、唐山开工率略有下降。
- 粗钢产量小幅下降，库存持续回升，但钢厂库存下降，表明市场供需关系有所改善。
盈利水平：
- 钢厂盈利面达85.28%，盈利水平保持高位。
- 螺纹钢吨钢盈利水平达711.30元/吨，受益于焦炭价格回落和部分中小钢厂采购低品矿。
价格走势：
- 现货价格稳中有涨，铁矿石价格小幅下降，焦炭价格与上周持平。
- 螺纹钢、热卷期货价格继续上涨，铁矿石、焦炭期货价格下跌。

关键信息

库存变化：
- 五大钢材社会库存达到1076.72万吨，螺纹钢、线材、热轧库存增加，中厚板、冷轧库存略有下降。
- 螺纹钢库存周环比增加69.94万吨，为开年来新高。
需求情况：
- 1月份中国制造业PMI为51.3%，略回落，但仍处于扩张区间。
- 出厂价格、成品材库存、原材料采购价格等指标出现下降，显示需求疲软。
政策动态：
- 工信部力争提前完成“十三五”压减粗钢产能目标。
- 中国银行与多家地产商签署战略合作协议，提供2000亿元融资。
- 央行暂停公开市场操作，净回笼流动性7600亿元。
国际动态：
- 欧盟对中国铸铁产品征收反倾销税，税率15.5%-38.1%。
- 美联储维持联邦基金利率不变，释放继续加息信号。
- 巴西对中国和俄罗斯热轧钢板作出反倾销肯定性终裁，暂缓一年执行。
公司动态：
- 多家上市钢企发布2017年业绩预告，部分企业实现扭亏为盈。
- 鞍钢股份与鞍钢节能公司合作建设燃气-蒸汽联合循环发电机组，推进节能减排。
- 钢银电商2017年大幅盈利，净利润预计达3800万元至4500万元。

风险提示

利率快速上行。
限产政策松动。

行业数据概览

指标	数值
成分股数量（只）	35
总市值（亿）	8,963
流通市值（亿）	7,576
市盈率（倍）	97.26
市净率（倍）	1.66
成分股总营收（亿）	10,341
成分股总净利润（亿）	78
资产负债率 (%)	66.90