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A股“静”观“两会”总结

核心内容

2017年3月6日的莫尼塔周报对A股市场及宏观经济进行了深入分析，指出两会期间A股市场进入低波动期，整体面临下行压力。同时，对港股和全球股市进行了展望，认为恒指在技术指标支持下仍有望继续上涨，全球股市虽短期偏弱，但长期仍看好。

主要观点

宏观经济

• 国际宏观：美联储重启“前瞻指引”，3月加息概率上升至80%，6月第二次加息概率达50%，预计全年加息2-2.5次，不再像去年那样存在充分分歧。
• 国内宏观：制造业复苏仍需谨慎看待，需求好转可能仅持续至年中，出口改善仍需跟踪，房地产投资仍是经济最大痛点，大型企业表现优于中小企业，民间投资占比高但动能有限。

市场策略

• A股市场：两会期间波动性降低，市场情绪转变，建议关注低估值板块，警惕高估值板块的回调风险。
• 港股市场：恒生指数处于均线之上，KST指标呈上涨趋势，预计继续看涨，若突破2500点将增强看涨信号。
• 全球股市：3月可能短期偏弱，但长期仍具备上涨潜力，建议关注长期趋势。

大宗商品

• 黄金：周线收涨，但受美联储加息预期压制，中长期上涨动力仍存。
• 原油：美国原油库存持续上涨，产量增加，油价承压，全年预计维持在55美元/桶左右，下半年存在下行风险。
• 钢铁：需求超预期，限产预期增强，价格有望继续上涨。
• 煤炭：动力煤淡季逆袭，短期仍有上涨空间，但炼焦煤价格因焦炭下滑而承压。
• 有色金属：供给侧改革预期持续发酵，电解铝和炭素企业限产影响产能，推动价格上涨。

行业研究

• 医药健康：消费品流通或成为医药流通企业的新机会，建议关注有意愿拓展消费品流通的医药企业龙头。
• 先进制造：基建推动挖掘机销量持续走高，预计景气将延续。
• TMT板块：整体回调，但持续看好国产手机产业链和光纤产业。
• 大消费：市场风格转变，休闲服务板块仍处于估值修复阶段，需关注其估值下降趋势。
• 行业轮动：行业轮动进入低收益期，建议关注低估值、高成长性行业。

债券市场

• 本周国债收益率曲线整体上移，但易纲副行长表态“暂不加息”，表明债券收益率进一步上行空间有限。

人民币汇率

• 两会前央行维稳人民币汇率，对美元中间价贬值幅度偏小，人民币对一篮子货币显著升值，人民币汇率仍处于安全区间。

关键信息

专家推荐

• PPP：熟悉PPP及基础设施投融资，可提供政策和体制改革咨询。
• 有色金属：关注铝产业研究，熟悉国内外市场分析及企业战略。
• 稀土：了解稀土开采、冶炼分离等技术及市场情况。
• 电子发票：具备18年税务行业经验，熟悉电子发票市场及系统。
• 人工智能：清华大学计算机系教授，研究领域涵盖虚拟现实、计算智能等。

行业配置建议

• 周级别：钢铁最强，计算机最弱。
• 日级别：综合最强，石油石化最弱。
• 行业轮动：轻工制造/综合/通信表现较好，石油石化/煤炭/银行存在下行风险，医药/房地产/农林渔牧处于底部形态。

专家服务

• 提供宏观政策解读与行业追踪，合作形式包括电话会议、上门路演、午餐会、闭门会、峰会论坛等。

附录：全球资本市场重要数据

结论

整体来看，A股市场在两会期间进入低波动期，需关注政策导向及行业轮动趋势。港股和全球股市虽短期承压，但长期仍具备上涨潜力。大宗商品市场中，黄金和钢铁表现较好，原油和煤炭受供需变化影响较大。建议投资者关注低估值、高成长性行业，同时留意政策变化对市场的影响。