20130607-莫尼塔投资-莫尼塔投资月度国际原油市场跟踪_14页_1mb

月度国际原油市场跟踪总结

核心内容

本报告由莫尼塔全球经济和商品研究部发布，分析了2013年6月国际原油市场的关键因素和未来走势。报告由罗伯特·麦克纳利与马韬共同撰写，罗伯特·麦克纳利是莫尼塔（上海）投资发展有限公司的特聘顾问，同时也是Rapidan Group公司的创始人，拥有丰富的国际能源市场分析经验。

主要观点

• 油价预测：基准油价预测基于IMF对全球GDP增长达到3.3%的预测值以及2013年下半年中东地缘政治风险的走强。当前主要的下行风险来自疲软的宏观经济，构建了全球GDP增速仅为2%时油价的情景假设，该情景较为接近二季度目前油价。
• LNG出口项目：预计2013年底前将有4个LNG出口项目被批准，使得美国总体出口产能达到9.7bcf/日。每6-8周将有一份LNG出口项目许可被批准，12月能源署年度能源展望发布后可能暂停批准。
• 中东地缘政治风险：中东地缘政治风险在2013年下半年可能加剧，特别是6月至10月为高发期。伊拉克原油产量与出口均低于预期，且近期遭受基地组织袭击威胁，可能对油价构成支撑。
• OPEC产能：OPEC实际闲置产能维持偏紧状态，IEA估计OPEC总闲置产能为0.8 mb/d，但整体预期较为悲观。
• 全球经济增长：全球经济增长低于预期，OECD下调欧元区增长预测，IMF对中国经济增长也持谨慎态度，这可能拖累原油价格。
• 美国经济表现：美国消费者支出在4月下降0.2%，表明经济增速可能放缓，进一步影响原油需求。

关键信息

全球经济增长与原油需求

• OECD下调欧元区增长预测：预计欧元区今年将萎缩0.6%，与美国和日本等经济体形成明显差距。
• IMF对中国经济增长的担忧：IMF下调了中国2013年经济增长预期，指出国内信贷扩张过快的问题，并呼吁进行经济改革。
• 美国消费者支出疲软：4月美国消费者支出下降0.2%，显示经济活动放缓，可能影响原油需求。

LNG出口项目进展

地缘政治风险

• 叙利亚局势：叙利亚正逐渐分裂为多个部分，可能引发更严重的冲突。伊朗虽然仍是中东地区的主要风险来源，但叙利亚的局势可能对伊拉克造成风险传染。
• 伊拉克安全与产量问题：伊拉克的原油产量和出口均低于预期，且近期遭受基地组织袭击威胁，可能对2013年下半年原油价格构成支撑。
• 中东冲突季节性：6月至10月是中东地缘政治风险的高发期，需特别关注。

市场矛盾

• 原油市场核心矛盾：低OPEC闲置产能与高地缘政治风险之间的矛盾仍然是影响原油价格的主要因素。

总结

2013年6月，国际原油市场受到宏观经济疲软和中东地缘政治风险的双重影响。OPEC产能偏紧，而伊拉克的产量和出口不及预期，加上叙利亚局势的不确定性，可能对油价形成支撑。同时，美国LNG出口项目的逐步批准可能增加全球供应，对油价构成压力。整体来看，市场在供需平衡和地缘政治风险之间摇摆，需密切关注相关动态。