20240825-国元证券-恺英网络-002517.SZ-2024年半年报点评_业绩稳健增长_储备游戏丰富_3页_660kb

恺英网络（002517）2024年半年报总结

业绩表现
2024年上半年，公司实现营业收入255亿元，同比增长29%，归母净利润81亿元，同比增长12%。期间费用率有所优化，销售费用率上升由市场推广活动驱动，研发投入下降幅度显著。

产品与市场布局
核心游戏产品如《原始传奇》、《热血合击》保持稳健增长，创新类游戏如《敢达争锋对决》、《怪物联盟》市场反馈良好。半年内新增《纳萨力克之王》、《石器时代：觉醒》等表现优异的游戏。公司积极拓展海外市场，东南亚、港澳台及欧美等地收入同比大幅增长逾33%。

IP拓展与战略方向
公司加速IP生态建设，成功获得“古龙武侠系列”正版授权，与上海电影合作将影视IP融入游戏领域，提升文化内容价值。“百工灵”和“岁时令”IP持续孵化，进一步丰富产品矩阵。

投资评级与展望
基于公司多元化产品布局和海外增长潜力，维持“买入”评级。未来三年财务预测显示，净利润将逐步提升，估值PE持续压缩，反映市场对公司长期看好。

风险提示
老游戏流水下滑、新作表现不及预期及行业政策风险为公司主要风险因素。