20240826-东方财富证券-恺英网络-002517.SZ-2024年中报点评_业绩稳健增长_积极开拓海外业务_4页_478kb

恺英网络2024年中报分析总结

恺英网络发布2024年半年报，报告期内实现营业收入2555亿元，同比增长2928%；归母净利润809亿元，同比增长1172%；扣非归母净利润801亿元，同比增长1855%。其中二季度单季营收1248亿元，同比增长2213%，但归母净利润同比下降1185%，扣非净利润同比下降330%。

业绩亮点：
公司业绩增长主要得益于《原始传奇》《热血合击》等长线产品的稳健运营和多款新游上线的贡献。移动游戏业务营收达2095亿元，同比增长2342%；信息服务业务增长尤为显著，营收397亿元，同比增长7659%；网页游戏营收63亿元，同比增长9187%。海外业务增长迅速，营收126亿元，同比增长33495%。

利润率变化：
尽管收入大幅增长，但公司毛利率同比下降204个百分点至8.2%，净利率亦下降明显。费用方面，销售费用增长导致期间费用率同比上升911个百分点至4899%。

投资建议：
证券分析师维持“增持”评级，调整后预测公司2024至2026年营业收入分别为5334亿元、6217亿元和7058亿元，归母净利润分别为1695亿元、2062亿元和2443亿元，对应PE分别为10.9倍、9.2倍和8.7倍。

主要风险： 新游表现不及预期、行业竞争加剧、政策监管趋严等问题可能影响公司未来发展。

展望： 公司储备新产品丰富，包括多款正版授权及自主开发游戏，未来业绩潜力较大。