20240401-天风证券-基础化工行业研究周报_1-2月化学原料和制品制造业利润增长0.3_R32_合成氨价格上涨_20页_2mb

1. 行业整体表现

基础化工板块本周上涨0.24%，跑赢沪深300指数0.45个百分点，涨幅排名第11位。

• 子行业表现：玻纤(+61%)、聚氨酯(+588%)、其他化学原料(+417%)涨幅显著；氮肥(+345%)、石油加工(+241%)亦表现强劲。
• 估值水平：截至3月29日，PB为1.91倍、PE为1977倍，相对较高。

2. 重点产品价格变化

• 涨幅前十：R32(+118%)、无水氢氟酸(+8%)、双氧水(+57%)等；
• 跌幅前十：粘胶短纤(-7%)、PVC乙烯法(-7%)、钛白粉(-4%)等；
• 维持不变：纯碱/纯苯/铜DMF/钛白粉等。

3. 个股表现

• 涨幅前十：宁科生物(+3156%)、雅本化学(+2371%)、丰山集团(+2308%)等；
• 跌幅前十：永悦科技(-2121%)、润禾材料(-1341%)、乐通股份(-1228%)等。

4. 投资建议

聚焦需求刚性与供给约束领域，推荐关注：

1. 电子周期复苏：万润股份（维持买入）、华特气体等；
2. 景气修复机会：扬农化工、润丰股份（农化/轮胎）、龙佰集团（钛白粉）等；
3. 龙头企业：万华化学、华鲁恒升；
4. 前沿材料：华恒生物、凯立新材（合成生物学、催化剂）。

5. 风险提示

原油价格波动、产能扩张风险、环保政策及需求不及预期。