20231023-天风证券-基础化工行业研究周报_第三季度化学原料和制品制造业产能利用率为74.6_合成氨_原盐价格上涨_20页_1mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容概览

2023年第三季度，全国工业产能利用率为75.6%，与去年同期持平，比二季度上升1.1个百分点。其中，化学原料和化学制品制造业产能利用率为74.6%，同比下降0.7个百分点，前三季度产能利用率74.8%，同比下降2.2个百分点。化学原料和制品制造业投资同比增长13.5%，显示出行业复苏态势。

本周，基础化工板块整体下跌3.55%，跑赢沪深300指数0.62个百分点，周涨幅排名第16位。重点产品中，天然气、液氯、合成氨、R114a、原盐等涨幅较大，而醋酸、轻质纯碱、重质纯碱、烧碱、DMF等则出现下跌。

主要观点

1. 重点产品价格走势

涨幅前五产品：
- 天然气（Texas）上涨25.5%
- 液氯上涨15.4%
- 合成氨-出厂价上涨11.4%
- R114a（四氟乙烷）上涨10%
- 原盐上涨7.4%
跌幅前五产品：
- 醋酸下跌8.8%
- 轻质纯碱下跌6.1%
- 重质纯碱下跌5.5%
- 烟酸（国产）下跌12.79%
- 高纯氖气下跌11.11%

2. 行业动态

合成氨：市场整体偏强震荡，部分地区供应缩减，带动价格上涨。
原盐：工业盐市场供应紧张，部分区域价格上扬。
政策动向：工信部发布《合成氨行业规范条件》，推动行业转型升级。
农化行业：全球农化企业TOP20销售额同比增长18.18%，国内企业表现分化。

3. 板块与个股表现

板块表现：基础化工板块下跌3.55%，但跑赢大盘。
涨幅前十个股：
- 华峰超纤（+30.09%）
- 天晟新材（+15.66%）
- 金力泰（+8.85%）
- 恒天海龙（+7.77%）
- 新纶新材（+7.35%）
- 三维股份（+7.16%）
- 建龙微纳（+6.53%）
- 百龙创园（+5.8%）
- 聚赛龙（+4.07%）
- 高争民爆（+3.94%）
跌幅前十个股：
- *ST 榕泰（-21.28%）
- 中毅达（-17.73%）
- 永和股份（-16.71%）
- ST 鸿达（-16.36%）
- 中石科技（-14.59%）
- 中欣氟材（-14.55%）
- 蓝丰生化（-13.59%）
- 英科再生（-13.5%）
- 皖维高新（-13.24%）
- 高盟新材（-13.19%）

4. 重点个股跟踪

万华化学：前三季度营收1325.54亿元，净利润127.03亿元，第三季度营收449.28亿元，净利润41.35亿元。未来三年将有多个项目落地，推动公司持续发展。
华鲁恒升：2023年上半年营收123.59亿元，净利润17.10亿元。荆州基地一期项目进入大规模设备安装阶段，预计成为新增长点。
新和成：2023年上半年营收74.19亿元，净利润14.83亿元。公司聚焦“化工+”“生物+”，布局多个新领域。
扬农化工：2023年上半年营收70.67亿元，净利润11.24亿元。辽宁优创项目进展顺利，有望成为新增长点。
万润股份：2023年上半年营收20.74亿元，净利润3.89亿元。公司布局新能源和电子信息材料，打开成长空间。
新宙邦：2023年上半年营收34.33亿元，净利润5.17亿元。公司加速项目建设，未来几年将密集投产。
硅宝科技：2023年上半年营收19.12亿元，净利润2.24亿元。公司扩建硅碳负极材料和专用粘合剂项目，提升产能。
华峰化学：2023年上半年营收126.22亿元，净利润13.59亿元。公司在氨纶和聚氨酯领域具有领先地位。
润丰股份：2023年上半年营收50.44亿元，净利润4.24亿元。公司加速全球登记布局，提升市场影响力。
金宏气体：2023年上半年营收11.34亿元，净利润1.44亿元。公司新增多个项目，盈利增长显著。
金禾实业：2023年上半年营收26.75亿元，净利润4.03亿元。公司完成五年计划，布局生物和绿色化学。
凯立新材：2023年上半年营收9.70亿元，净利润0.91亿元。公司募投项目有望在5年内提升收入至30亿元。

关键信息

行业展望：推荐具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的个股。
重点推荐：
- 成长赛道：万润股份、华恒生物、凯立新材
- 高β系数龙头：万华化学、华鲁恒升
- 景气行业：农药（扬农化工）、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟）、制冷剂（巨化股份、三美股份）
风险提示：原油等原料价格波动、产能扩张、环保与安全风险、需求不及预期。