20230603-五矿期货-锰硅周报_供给环比再度回升_供需劈叉下价格存在向下挤压估值风险_56页_2mb

锰硅周报总结

• 基差：天津现货报价6680元/吨（环比-70元/吨），期货主力6626元/吨（环比-14元/吨），基差204元/吨（环比-56元/吨），基差率299%，处于中性水平。
• 利润：内蒙利润643元/吨（环比-19元/吨），宁夏352元/吨（环比-28元/吨），广西86元/吨（环比-11元/吨）；北方地区利润高位，但整体环比下降。
• 成本：内蒙成本5977元/吨（环比-81元/吨），宁夏6268元/吨（环比-42元/吨），广西6664元/吨（环比-39元/吨），成本区间整体环比下降。
• 供给：钢联口径周产量2179万吨（环比+83万吨），供给环比回升明显。
• 需求：螺纹钢周产量27341万吨（环比+303万吨），铁日产24081万吨（环比-71万吨），需求端边际改善但铁水环比回落。
• 库存：显性库存3295万吨（环比-172万吨），仍处历史高位。
• 结论：供需劈叉加剧，利润刺激供给反弹，需求复苏力度不足，价格面临向下挤压估值风险，建议关注成本支撑和库存压力。

硅铁周报总结

• 基差：天津现货报价6930元/吨（环比-220元/吨），期货主力7306元/吨（环比+80元/吨），基差-376元/吨（环比-300元/吨），基差率-543%，处于低位水平。
• 利润：内蒙316元/吨（环比-25元/吨），宁夏40元/吨（环比-30元/吨），青海-68元/吨（环比-5元/吨），各产区利润环比明显下降。
• 成本：内蒙成本6584元/吨（环比-75元/吨），宁夏6960元/吨（环比+5元/吨），广西6664元/吨（环比-39元/吨），成本相对稳定。
• 供给：钢联口径周产量916万吨（环比-13万吨），产量持续低位运行。
• 需求：铁日产环比回落（-71万吨），金属镁产量689万吨（环比-54万吨），出口利润464元/吨（环比-42元/吨），需求整体疲软。
• 库存：显性库存2172万吨（环比-17万吨），库存水平小幅下降。
• 结论：基差大幅负值，价格偏弱震荡，供给结构性偏低可能放大波动，需警惕需求下行和成本端风险。