20230715-五矿期货-锰硅周报_商品交投氛围转好带动底部小幅反弹_警惕_供求劈叉_带来的下行趋势延续_56页_2mb

锰硅周报总结

市场表现：商品交投氛围转好，推动底部小幅反弹，锰硅价格周度累涨138元/吨或21%，日线级别突破底部箱体，摆脱春节以来下行趋势。但盘面整体上行力度一般，价格走势松散，预计以震荡及小幅反弹为主，短期关注6800-6900元/吨压力位。

基本面评估：供给端，周产量小幅回落至2234万吨，但仍处高位；需求端，铁水产量高位回落，长材需求疲软，螺纹产量低位；库存方面，显性库存环比回落，钢厂库存可用天数增加。供需“劈叉”问题持续，北方产区利润尚可，但南方地区利润亏损，支撑价格但长期风险存在。基差环比收窄，利润测算显示内蒙和宁夏地区利润稳定，广西亏损。

风险与展望：警惕“供求劈叉”带来的下行趋势延续，政策预期如房地产刺激可能短期提振，但长期效果存疑。高位铁水不可持续，可能导致价格进一步回调至成本区间5950-6600元/吨，中长期下行压力大，短期震荡反弹概率较高。

硅铁周报总结

市场表现：盘面价格底部震荡反弹，周度累涨114元/吨或16.3%，形成双底雏形，但价格被压制在20日均线和春节以来下行趋势线下方，整体偏弱。反弹力度有限，短期关注7250元/吨压力位，若突破则看7500元/吨。

基本面评估：供给端，周产量小幅回升至975万吨，但仍处低位；需求端，金属镁价格小幅回升，铁水产量高位回落，出口需求减弱，锌硅基差负值显示期现贴水。库存显著回落，钢厂库存可用天数低企，反映供需双弱格局。

风险与展望：中长期回落趋势可能未结束，原因包括铁水高位不可持续、出口利润下降及产能过剩。短期有小幅反弹阻力，基于高持仓量和成本支撑，但仍需关注政策和铁水变化，预计价格回调风险较大，反弹空间有限。