20230401-五矿期货-锰硅周报_供需劈叉依旧存在_提示价格走弱风险_56页_2mb

锰硅与硅铁周报总结（2023/04/01）

核心内容概述

本周锰硅与硅铁市场均呈现震荡走势，供需劈叉现象持续存在，对价格形成下行压力。锰硅市场供应维持在历史高位，需求端则相对疲软，库存持续攀升，基差走弱，生产利润出现区域分化。硅铁市场则表现出减产趋势，但需求端表现亦不乐观，出口利润低位运行，库存小幅上升。

一、锰硅市场分析

1.1 基本面评估

1.2 主要观点

• 供需劈叉：供应维持在历史高位，而需求端仍显疲弱，尤其是长材端（如螺纹钢）需求未明显改善。
• 利润区域分化：内蒙、宁夏利润显著回升，广西利润仍处于亏损但亏损有限。
• 库存压力：显性库存持续上升，接近历史高位，对价格形成下行支撑。
• 成本回落：锰矿及冶金焦价格下降，带动内蒙、宁夏成本回落，广西成本亦有下降。
• 价格风险提示：供需结构持续宽松，价格可能进一步探底，关注7200元/吨支撑位。

二、硅铁市场分析

2.1 基本面评估

2.2 主要观点

• 减产持续：硅铁产量继续回落，达到历史同期低位，成为近期价格支撑的主要因素。
• 需求疲软：尽管铁水产量持续攀升，但钢材利润低位、产量压减预期及海外风险拖累非钢需求。
• 出口利润低位：75#硅铁出口利润为-29元/吨，72#为156元/吨，整体仍处于低位。
• 库存上升：显性库存小幅增加，市场压力有所显现。
• 价格震荡：硅铁价格反弹后回落，进入7750-7950元/吨震荡区间，后期仍以震荡为主。

三、关键信息汇总

3.1 锰硅市场

• 基差：本周基差68元/吨，环比走弱。
• 利润：内蒙、宁夏利润回升，广西仍亏损。
• 成本：成本区间回落至6650-7350元/吨。
• 产量：维持在历史高位，周产量23.03万吨。
• 库存：显性库存36.89万吨，接近历史高位。
• 风险提示：供需劈叉加深，价格存在进一步走弱风险，需关注长材需求变化。

3.2 硅铁市场

• 基差：基差16元/吨，环比上升。
• 利润：内蒙利润环比下降，宁夏、青海利润维持中性。
• 成本：主产区成本维持平稳。
• 产量：周产量9.31万吨，创过去五年同期新低。
• 库存：显性库存15.01万吨，小幅回升。
• 出口利润：75#硅铁出口利润为-29元/吨，仍处低位。

四、市场展望

• 锰硅：价格可能继续弱势震荡，向下探底风险仍存，关注7200元/吨支撑。
• 硅铁：短期仍以震荡为主，需关注钢材需求及海外风险对非钢消费的影响。

五、结论

本周锰硅与硅铁市场均面临供需不平衡的压力，锰硅市场供应高位，需求疲软，库存持续上升，价格走弱风险明显；硅铁市场虽有减产支撑，但需求端表现未达预期，出口利润低位，整体价格仍以震荡为主。建议关注长材需求变化及库存数据，警惕价格进一步下跌风险。