20241021-国投期货-豆一周报_新作大豆开始收购_关注收购表现_7页_1mb

新作大豆收购及市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期新作大豆的收购情况及市场动态，涵盖国内主要收购企业报价、政策拍卖情况、进口大豆表现、期货合约价差变化等关键信息。整体来看，市场呈现震荡偏弱态势，供需关系仍以供大于求为主，价格表现偏弱，企业收购价格总体偏低。

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主要观点

1. 新作大豆收购价格

• 黑龙江黑河逊克地区：低蛋白毛粮价格为1.7-1.8元/斤，蛋白含量高于36%的毛粮价格1.9元/斤以上，蛋白含量越高，收购价越高。
• 中粮贸易（五大连池）：蛋白含量≥38.5%收购价1.89元/斤，≥39.5%收购价1.94元/斤，≥41%收购价1.99元/斤，≥42%收购价2.04元/斤。
• 中粮贸易（克东）：与五大连池收购价基本一致，蛋白含量越高，收购价越高。
• 中粮贸易（华南）：蛋白含量≥38.5%收购价1.77元/斤，≥39.5%收购价1.82元/斤，≥41%收购价1.87元/斤，≥42%收购价1.92元/斤。
• 副产品价格：豆瓣1.20元/斤，豆皮0.20元/斤。

2. 政策拍卖情况

• 国储竞价拍卖和双向竞拍近期以流拍为主，成交不活跃，反映出市场信心不足或供应过剩。

3. 进口大豆市场动态

• 美国大豆：表现偏弱，短期因南美巴西天气较好，天气炒作动力不足。
• 市场关注点：短期需关注美国大选结果及相关政策变化。
• 压榨利润：美湾和美西的压榨利润（盘面+基差）开始转向有利润状态。
  • 美湾：11月-12月盘面压榨毛利润为232和246元/吨，到岸升贴水分别为275和260美分/蒲式耳，到港成本分别为3647和3633元/吨。
  • 美西：11月盘面压榨毛利润为260元/吨，但12月为-1元/吨，利润不稳定。

4. 期货合约价差

• 豆一与豆二价差：01合约价差为344元/吨，价差较小，显示市场对远期合约预期较为一致。

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关键信息总结

供需面分析

• 国内大豆：新季大豆开始收购，但价格总体偏低，市场情绪偏弱。
• 进口大豆：美国大豆表现偏弱，巴西天气良好，进口大豆也呈现供大于求状态。
• 整体趋势：供需仍以供大于求为主，市场缺乏明显上涨动力。

价格与质量要求

• 收购标准：2024年国产大豆，国标三等以上，水分≤13%，过4.5mm长口筛。
• 价格差异：蛋白含量越高，收购价越高，但整体收购价仍处于较低水平。

市场操作建议

• 操作评级：豆一为★★★，表明趋势较为明确，且当前具备一定的投资机会。
• 短期策略：关注新季大豆收购表现及市场预期变化，操作上可适度参与，但需谨慎。

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图表与数据参考

• 图1-图24：涉及现货价格、价差季节性、基差、仓单数量、豆一与豆二、豆一与玉米等多维度市场分析。
• 数据来源：Wind、我的钢铁网、同花顺iFind等。

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