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沪镍与不锈钢早报总结（2023年10月24日）

1. 沪镍分析

• 基本面：短期进口窗口关闭，现货供应逐步恢复，贸易商降升水促成交，电积镍成交维持低升水。中长线镍铁、纯镍及中间品逐步转过剩，偏空。
• 基差：现货基差2090，偏多。
• 库存：LME镍库存44862吨(+1668)，上期所仓单5855吨(+79)，中性。
• 盘面：收盘价收于20日均线以下，20日均线向下，偏空。
• 主力持仓：净空头，空头增仓，偏空。
• 结论：沪镍2311合约空单持有，站回20日均线后离场。

2. 不锈钢分析

• 基本面：300系不锈钢库存下降，中长线产能过剩风险较大，偏空；镍矿、高镍铁价格回落，成本支撑略有减弱。
• 基差：基差1145，偏多。
• 库存：全国不锈钢总库存10751万吨，环比下降527万吨；300系库存7098万吨，环比下降314万吨，中性。
• 盘面：收盘价在20日均线以下，20日均线向下，偏空。
• 结论：不锈钢2312合约建议关注14550一线，少量试多，下破14400止损。

3. 多空因素总结

• 多空因素利多：
  1. 七部门力争全年新能源车销量900万辆，新能源产业链表现良好，支撑不锈钢需求。
• 空头因素：
  1. 国内产能产量上升，电积镍产量释放，过剩格局逐步显现。
  2. 2023年原生镍全面过剩，影响中长线供需平衡。

4. 关键数据

• 基差：沪镍基差2090（偏多），不锈钢基差1145（偏多）。
• 库存：LME镍库存44862吨（+1668），上期所仓单5855吨（+79）。
• 不锈钢总库存：10751万吨，环比下降527万吨；300系库存7098万吨，环比下降314万吨。

5. 结论

• 沪镍：长期偏空，短期需关注进口政策及库存变化。
• 不锈钢：中长线产能过剩风险加重，但短期基差支撑明显，关注14550支撑位。