20230901-天风证券-浙江美大-002677.SZ-营收逐季修复_未来增长可期_3页_730kb

公司浙江美大（002677）在2023年上半年的报告中，整体投资评级维持“买入”，当前股价111元。上半年营收同比下降72%，归母净利润下降53%，但第二季度营收和盈利出现显著改善：Q2营收同比增长36%，归母净利润增长81%。这得益于渠道网络加密和毛利率大幅提升（Q2达到46.6%，提升5.3个百分点），尽管销售费用率上升。展望未来，伴随地产和消费回升，公司有望通过渠道扩张和新品类拓展实现增长，预计2023-2025年归母净利润分别为55亿元、63亿元和71亿元，对应市盈率130倍、114倍和102倍。风险因素包括原材料价格波动、房地产低迷和市场竞争加剧。财务数据显示，公司营收和利润虽短期承压，但长期增长潜力存在。