20210207-东吴证券-化工行业2021年2月第一周周报_国际原油价格全面上涨_顺周期化工板块强势崛起_11页_693kb

化工行业2021年2月第一周周报总结

核心内容概述

2021年2月第一周，化工行业整体呈现上涨趋势，受益于国际原油价格的全面上涨以及全球经济复苏预期的增强。同时，部分公司因业绩超预期或技术突破而表现亮眼，行业内的投资主线集中在顺周期和成长性板块。

主要观点

1. 化工板块表现

• 整体行情：本周上证综指上涨0.38%，深证成指上涨1.25%，化工板块（申万）上涨0.48%。
• 涨幅前十个股：包括同德化工（+34.38%）、卫星石化（+24.08%）、*ST兆新（+21.54%）、阿拉丁（+21.10%）、上海家化（+19.37%）、亚士创能（+18.83%）、森麒麟（+16.25%）、沧州大化（+15.83%）、中海油服（+15.36%）、名臣健康（+14.28%）。
• 跌幅前十个股：包括ST德威（-33.33%）、广州浪奇（-32.89%）、清水源（-23.17%）、齐翔腾达（-22.80%）、国机通用（-22.25%）、天晟新材（-20.68%）、丰元股份（-20.19%）、达志科技（-20.10%）、华锦股份（-19.50%）、奥克股份（-19.49%）。

2. 原油市场动态

• 国际原油价格：本周ICE布油上涨6.19%至59.34美元/桶，WTI原油上涨8.91%至56.85美元/桶。
• 市场因素：OPEC严守减产承诺及乐观预期推动油价上涨，同时美国暴风雪影响冬季燃油需求，抵消疫情抑制因素。
• 未来展望：新冠疫苗的快速接种和经济复苏预期将推动全球石油需求增长近7%，带动顺周期化工品盈利改善。

3. 重点化工品涨跌幅

• 涨幅前五：纯苯（+12.99%）、正丁醇（+9.12%）、二甲苯（+8.34%）、甲苯（+8.24%）、DOP（+7.84%）。
• 跌幅前五：双氧水（-8.79%）、甲醇（-4.22%）、丙酮（-3.29%）、液氯（-2.84%）、二甲醚（-1.47%）。

4. 本周重要公司公告

• 同德化工：成功开发生产光伏级多晶硅原料，股价大幅上涨34.38%。
• 上海家化：发布2020年年报，业绩好于预期，股价上涨19.37%。
• 中海油服：受益于油价上涨，股价上涨15.36%。
• 亚钾国际：重大诉讼胜诉，东凌实业需支付违约金。
• 赛轮轮胎：股权激励注销及项目升级改造。
• 浙江龙盛：员工持股计划实施。
• 新奥股份：重大资产变动及穆迪评级上调。
• 瑞丰高材：扩建ACR及PBAT项目。
• 华峰化学：限售股份解禁。
• 震安科技：可转债申请获批，有望受益于《建设工程抗震管理条例》立法。

关键信息

5. 化工行业年度投资主线

• 周期主线：全球经济复苏将推动顺周期化工品进入主动补库存周期，业绩有望持续改善。
• 成长主线：高科技产业配套材料国产化率提升，可降解塑料、尾气催化材料、减隔震等行业扩容，为行业龙头带来成长机会。

6. 推荐个股及逻辑

• 万华化学：MDI+石化+新材料多元化布局，产业链基本齐备，推荐评级“买入”。
• 三友化工：国内粘胶短纤和纯碱双龙头，产品涨价对业绩弹性大，推荐评级“买入”。
• 龙蟒佰利：国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化完备，推荐评级“买入”。
• 赛轮轮胎：越南基地受益于“双反”政策，持续资本开支推动公司发展，推荐评级“增持”。
• 昊华科技：科技属性强，产品涵盖电子化学品、军工配套等，推荐评级“买入”。
• 新亚强：国内苯基硅龙头，募投项目延伸产业链，推荐评级“买入”。
• 东材科技：光学膜和电子材料进入放量期，业绩增长确定性强，推荐评级“买入”。
• 震安科技：减隔震行业龙头，受益于《建设工程抗震管理条例》立法，推荐评级“买入”。

风险提示

• 油价波动：中东局势不确定性可能影响原油供给。
• 贸易战恶化：中美贸易壁垒可能影响出口业务。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率波动对相关企业带来外汇管理压力。
• 下游需求回落：全球避险情绪上升，可能抑制周期性行业需求。

表格概览

表1：重点公司估值（参考2021.2.5收盘价）

图表概览

• 图1：原油期货价格走势（美元/桶）
• 图2：本周重点化工产品价格涨幅前五（%）
• 图3：本周重点化工产品价格跌幅前五（%）