2021-11-15-上交所-杭州禾迈电力电子股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_432页_9mb

杭州禾迈电力电子股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

杭州禾迈电力电子股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行人民币普通股（A股）并在上海证券交易所科创板上市。公司是一家专注于光伏逆变器及电气成套设备研发、制造与销售的高新技术企业，具有较强的技术实力和市场竞争力。

主要观点

• 市场定位：公司产品主要包括微型逆变器、模块化逆变器及其他电力变换设备，以及高压、低压开关柜等电气成套设备，产品广泛应用于集中式和分布式光伏发电系统。
• 市场风险：公司所处的科创板市场具有高风险性，主要体现在市场推广、行业竞争、政策变动及光伏贷担保等方面。
• 技术优势：公司依托自主研发的核心技术，如微逆拓扑技术、软开关技术、功率模块主动并联技术等，形成了较强的行业竞争力。
• 研发能力：公司研发投入持续增长，研发人员占比高，已获得多项专利，具备较强的创新能力。
• 财务表现：公司2021年1-9月营业收入增长显著，净利润增长迅猛，表现出良好的经营状况。
• 募集资金用途：募集资金将用于智能制造基地建设、储能逆变器产业化、智能成套电气设备升级及补充流动资金等项目。

关键信息

一、发行概况

二、主要业务及产品

• 主营业务：光伏逆变器、电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售。
• 主要产品：
  • 微型逆变器及监控设备
  • 模块化逆变器及其他电力变换设备
  • 高压、低压开关柜、配电箱等电气成套设备

三、主要风险提示

1. 模块化逆变器市场推广风险

• 模块化逆变器成本较高，市场应用案例较少，推广存在不确定性。
• 公司采用特殊销售模式，收入确认时间点与传统模式不同，影响财务报表呈现。
• 公司未来将不再参与项目公司环节，直接向EPC销售产品，需获得业主认可。

2. 行业竞争加剧风险

• 公司在微型逆变器领域市场占有率约为1%，在模块化逆变器领域出货量比例小于1%。
• 阳光电源、Enphase等公司在技术、市场、品牌方面具有较强优势。

3. 全球光伏行业政策变动风险

• 光伏发电依赖政策支持，政策变化可能影响市场需求及公司业绩。
• 2018年“531”新政导致分布式光伏新增装机量下降，公司相关收入也受到较大影响。

4. 光伏贷担保风险

• 公司为部分用户光伏贷款提供担保，存在潜在补偿支出风险。
• 截至2021年6月末，公司计提预计负债1,384.34万元。

5. 汇率风险

• 公司外销收入持续增长，受汇率波动影响较大。

四、财务状况

• 2021年1-9月财务数据（未经审计）：
  • 营业收入：50,691.19万元，同比增长约65.94%
  • 归属于母公司股东的净利润：12,160.16万元，同比增长约85.99%
  • 扣除非经常性损益后净利润：11,786.76万元，同比增长约90.51%
• 2021年度业绩预计：
  • 营业收入：70,000万元至78,000万元，同比增长约41%至58%
  • 归属于母公司股东的净利润：18,000万元至21,000万元，同比增长约73%至102%
  • 扣除非经常性损益后净利润：17,500万元至20,500万元，同比增长约77%至108%

五、技术先进性与研发能力

• 核心技术：
  • 微型逆变器：微逆拓扑、软开关、功率模块主动并联
  • 模块化逆变器：均压辅电、柔性控制、主动休眠与轮转控制
  • 电气成套设备：智能控制、无线测温、能耗管理
• 研发成果：
  • 截至2021年6月30日，公司拥有17项发明专利
  • 2018年-2020年研发投入占营业收入比例为5.50%
  • 研发人员占比为16.29%，具备较强研发实力

六、公司治理与上市标准

• 公司治理：无特殊安排，治理结构健全。
• 上市标准：公司符合科创板上市标准，选择适用《上市规则》2.1.2条款，预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计不低于5,000万元。

七、募集资金用途

• 项目名称 | 拟使用募集资金额（万元）
• --- | ---
• 禾迈智能制造基地建设项目 | 25,756.22
• 储能逆变器产业化项目 | 8,877.10
• 智能成套电气设备升级建设项目 | 7,159.07
• 补充流动资金 | 14,000.00
• 合计 | 55,792.39

公司已制定《募集资金管理办法》，募集资金将专款专用，用于上述项目。

八、行业地位与未来发展战略

• 行业地位：公司已成为微型逆变器细分领域具有技术和市场优势的厂商之一。
• 未来战略：
  • 成为国际光伏产品的首选供应商
  • 以技术创新驱动公司持续发展
  • 提升产品性能，扩大市场占有率，巩固竞争优势

九、重要声明与承诺

• 公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书内容真实、准确、完整。
• 控股股东及实际控制人承诺不进行虚假陈述。
• 保荐机构及证券服务机构承诺依法赔偿因虚假陈述导致的投资者损失。

十、其他重要事项

• 公司无在其他证券市场挂牌或上市的情况。
• 公司已设立多个子公司，业务覆盖多个地区。
• 公司境外业务增长迅速，外销收入持续上升。

总结

杭州禾迈电力电子股份有限公司是一家专注于光伏逆变器及电气成套设备的高新技术企业，其产品在技术和市场方面具有较强竞争力。公司拟在科创板上市，面临较高的市场风险，包括市场推广、行业竞争、政策变动及光伏贷担保等。公司技术先进，研发投入高，研发人员占比大，已取得多项专利。财务表现良好，营业收入与净利润持续增长。募集资金将用于智能制造基地、储能逆变器产业化、智能成套设备升级及补充流动资金等项目，以支持公司未来持续发展。公司治理结构健全，符合科创板上市标准，具备良好的发展潜力。