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商票逾期观察总结（2026年4月）

一、总体情况概览

1、逾期主体数量变化

• 截至2026年5月22日，4月末商票逾期主体数量为7,447条，环比增加6.06%。
• 涉及发债主体（含本部和持股公司）的商票逾期记录为3,344条，环比上升4.76%。
• 涉及发行过债券的主体共279家，其中183家有存量债，88家为本部逾期，其余191家为子公司逾期。

2、行业及区域分布概览

• 行业分布：房地产行业占比最高（60%），其次为贸易（13%）、建筑施工（22%）、综合（11%）等。
• 区域分布：
  • 城投类主体主要分布在山东省（28%）、贵州省（18.67%）、云南省（12%）、陕西省（6.67%）等。
  • 房地产行业逾期余额达300.38亿元，环比增长27.81%。
  • 贸易行业逾期余额75.00亿元，环比增加8.85%。
  • 城投行业逾期余额70.71亿元，环比增加15.65%。
  • 建筑施工行业逾期余额19.16亿元，环比增长超1倍。

二、重点主体关注

1、首次涉及商票逾期的发债主体

• 4月仅1家发债主体首次涉及商票逾期，为四川蜀道城乡投资集团有限责任公司的子公司四川蜀城广业贸易有限公司。
• 表格信息如下：

2、风险澄清主体

• 截至2026年5月25日，已有10家发债主体作出相关公告澄清不存在信用风险，逾期票据已还清。
• 涉及行业包括机械设备、建筑施工、城投、汽车、综合等，具体如下：

三、逾期金额及行业分布

• 累计逾期发生额：2026年4月达2,088.07亿元，环比增加14.01%。

• 逾期余额：达1,233.10亿元，环比增加23.22%。

• 发债相关主体：累计逾期发生额518.64亿元，逾期余额990.92亿元，环比分别增长21.75%和15.68%。

• 行业逾期余额排名：

  1. 房地产：300.38亿元
  2. 贸易：75.00亿元
  3. 城投：70.71亿元
  4. 建筑施工：19.16亿元
  5. 综合：11.98亿元

• 逾期金额最大的10家主体：

  • 房地产行业占比最高（32.02%），贸易行业占比42.87%。
  • 逾期余额合计116.19亿元，主要为郑州中瑞实业集团有限公司子公司及恒大、融创等房企。

四、持续逾期

• 截至2026年4月30日，共有2,173条“持续逾期名单”记录，涉及发债主体144家。
• 城投类主体：57家，其中青岛和西安各7家，潍坊和贵阳各5家。
• 产业类主体：84家，房地产行业占比最高（39.29%），其次是建筑施工（14.29%）。
• 持续本部逾期的发债主体（未发生债券违约）共39家，涵盖城投、建筑施工、房地产等多个行业。
• 逾期金额分布：
  • 农林牧渔行业逾期金额32.36亿元（38.41%）
  • 贸易行业逾期金额27.92亿元（33.14%）
  • 城投行业逾期金额10.29亿元（12.22%）

五、总结

• 本月商票逾期呈现以下特征：

  1. 逾期主体数量环比上升，发债主体逾期压力加大。
  2. 逾期仍以历史多次逾期主体反复违约为主，首次逾期主体仅1家。
  3. 逾期金额和余额双双走高，房地产行业风险最为突出。
  4. 城投类逾期余额环比显著增长，青岛、西安、贵阳、潍坊等地逾期主体集中。
  5. 房地产风险向上下游行业蔓延，需重点警惕。

• 重点风险领域：

  • 房地产行业：逾期金额和余额均居首位，恒大、融创、碧桂园等房企逾期次数超过100次。
  • 贸易行业：逾期金额增长较快，部分子公司逾期问题突出。
  • 城投行业：逾期余额增长显著，青岛、西安、贵阳等地信用压力凸显。

• 建议：

  • 关注房地产企业及其子公司商票逾期情况。
  • 跟踪城投类主体的流动性及票据兑付进度。
  • 识别高风险行业及区域，防范系统性风险。