2024-09-05-丝路海洋-商票逾期观察_8页_876kb

2024年7月商票逾期情况分析总结：

1. 概述：上海票交所截至7月31日逾期主体增至1509家，较6月增加112家。6个月内发生3次以上逾期的企业达4159家，环比增76家。新规实施后统计周期延长，导致逾期数据呈现增长趋势。

2. 信用债市场：7月涉及338家债券发行人，环比减少166家。其中303家有存续债的主体包括53家直接发债公司、250家子公司。城投主体85家（减少1家），产业主体241家（减少59家），金融主体12家（增加4家）。房地产开发仍为最大重灾区，涉及133家企业。

3. 首次逾期主体：新增50家相关发债主体，含20家直接发债主体（16城投+1建筑施工+1煤炭）和30家子公司。城投主体分布于广西柳州、贵州贵阳等15个省市，产业主体主要集中在房地产、建筑施工及机械行业。

4. 持续逾期主体：共123家城投主体被纳入持续逾期名单，新增陕西咸阳渭城区、云南楚雄市、河南洛阳涧西区等区域。房地产开发、建筑施工行业仍是主要受影响领域，但产业主体数量较上月减少63家。贵州观山湖区债务违约频发，需重点监控。

5. 区域分布：截至7月31日，城投逾期区域扩大至山东、云南、贵州、陕西等地，新增地级市层级区域。主要区域包括：

   • 河南省三门峡市（GDP 1620.27亿元，债务率427.67%）
   • 贵州省贵阳市观山湖区（GDP 790.91亿元，债务率600.36%）
   • 山西省阳泉市（GDP 334.88亿元，债务率45.68%）

6. 逾期金额：7月商票累计逾期864.19亿元（环比降5.95%），逾期余额427.87亿元（环比降8.16%）。发债主体累计逾期429.62亿元（余额229.49亿元）。逾期余额前十企业包括：

   • 中国林产品集团（农林牧渔，32.36亿元）
   • 金科地产（房地产开发，31.82亿元）
   • 中林时代控股（贸易，27.92亿元）
   • 建业住宅集团（房地产开发，14.83亿元）
   • 江西正邦科技（农林牧渔，9.70亿元）
   • 江苏中南建筑产业集团（建筑施工，7.01亿元）
   • 上海亿禄通鑫贸易（综合，6.91亿元）
   • 昆明轨道交通集团（城投，5.38亿元）
   • 重庆万达城投资（房地产开发，4.48亿元）
   • 潍坊滨城投资开发（城投，4.30亿元）

7. 澄清公告：截至8月22日，53家发债主体已发布澄清公告，包括青岛海洋科技投资集团等城投企业及部分产业公司，显示逾期问题已部分化解。

8. 行业特征：房地产（133家）、建筑施工（71家）、城投（123家）三类主体合计占比逾90%，金融主体逾期规模较小。产业主体中地方国企及央企占比突出，部分企业如兖矿瑞丰国际贸易（煤炭行业）和天津长芦汉沽盐场（化工行业）首次入列。

9. 风险趋势：虽然7月逾期余额环比下降，但需关注贵阳观山湖区等区域债务压力，以及房地产行业持续存在的系统性风险。城投主体逾期区域扩展至地级市层级，显示地方债务风险传导。同时，部分企业通过澄清公告缓解市场担忧，但部分行业如机械、电气设备等仍存在逾期隐患。