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商票逾期观察总结

一、总体情况概览

1、逾期主体数量变化

• 截至2026年4月21日，商票逾期主体数量为7,447条，环比减少1.91%。
• 3月涉及发债主体的商票逾期记录为3,192条，环比上升2.93%。
• 其中，有存量债的发债主体共183家，其中106家为发债主体本部逾期，其余175家为子公司逾期。

2、行业及区域分布概览

• 城投类：共78家主体，涉及18个省份，新增福建省、河北省和内蒙古自治区。
• 产业类：房地产开发行业占比最高，达32.58%；建筑施工行业次之，占比10.67%。
• 金融类：共18家银行类主体，包括城商行、国有银行和政策性银行等。
• 区域分布：城投类逾期余额增长显著，青岛、潍坊、西安等地逾期余额较高。

二、重点主体关注

1、首次涉及商票逾期的发债主体

• 3月首次出现商票逾期的发债主体本部共5家，其中3家已发布澄清公告，分别为：
  • 遂宁广利工业发展有限公司（城投）
  • 重庆大足国有资产经营管理集团有限公司（城投）
  • 舟山市定海城区建设开发有限公司（城投）
• 其他两家为：
  • 浙江南都电源动力股份有限公司（电气设备）
  • 河北中岳城市发展集团有限公司（城投）
• 部分区域财政状况及债务率数据如下：
  • 定海区：2025年一般公共预算收入35.09亿元，政府债务率242.17%。
  • 磁县：2025年一般公共预算收入13.93亿元，政府债务率356.69%。

2、风险澄清主体

• 截至2026年4月24日，21家发债主体已作出澄清公告，说明逾期票据已还清，无信用风险。
• 涉及主体包括城投类、通信类、建筑施工类、纺织类等多个行业。

三、逾期金额及行业分布

• 累计逾期发生额：3月达1,831.50亿元，环比减少10.95%。
• 逾期余额：3月达1,000.73亿元，环比减少12.18%。
• 发债主体相关数据：累计逾期发生额856.59亿元，逾期余额425.99亿元，环比分别增长4.93%和2.65%。
• 行业分布：
  • 房地产开发行业逾期余额最大，达235.01亿元，环比减少0.39%。
  • 贸易行业逾期余额环比增长21.05%，主要由中林时代控股有限公司等子公司逾期所致。
  • 城投行业逾期余额环比增长23.36%，青岛城投逾期余额最高，达38.58亿元。
  • 综合行业逾期余额12.09亿元，环比减少8.21%。
  • 建筑施工行业逾期余额9.40亿元，环比减少34.21%。
• 逾期余额前十大主体：
  • 房地产开发行业占比32.02%，贸易行业占比42.87%，合计占比达74.89%。
  • 主要包括恒大、融创、碧桂园、金科等房企，以及中瑞实业等贸易企业。

四、持续逾期

• 截至2026年3月31日，持续逾期记录共2,969条，涉及发债主体174家。
• 城投类：70家主体，青岛涉及最多（10家），潍坊、西安、昆明各7家。
• 产业类：98家主体，房地产开发行业占比最高（38.78%），建筑施工行业次之（14.29%）。
• 持续本部逾期主体（未发生债券违约）共56家，涵盖城投、建筑施工、房地产开发、纺织等多个行业。
• 逾期金额分化：农林牧渔和贸易行业逾期金额分别为32.36亿元和27.92亿元，占比29.91%和25.81%。
• 部分主体逾期余额接近零，但累计逾期发生额较高，如青岛红投控股集团有限公司、青岛融海国有资本投资运营有限公司等。

五、总结

• 本月商票逾期整体呈现总量回落、发债主体逾期抬升、存量风险延续的特征。
• 首次逾期主体增加，但逾期以历史多次逾期主体再次发生为主。
• 房地产行业逾期规模居首，贸易、建筑施工、综合行业风险需警惕。
• 城投类逾期余额显著增长，青岛、西安、潍坊等区域信用压力突出，需重点跟踪区域流动性及逾期兑付进展。
• 部分主体虽未发生债券违约，但商票逾期余额持续累积，可能影响其信用评级和融资能力。