20190901-华创证券-电气设备行业周报：风电投资热度持续上行，新能车龙头集中加剧_32页_2mb

电气设备行业周报总结（20190824-20190831）

核心内容概述

本周电气设备行业主要聚焦在新能源汽车、新能源发电、电网能源服务和工业自动化四大领域。新能源汽车板块因政策利好和行业龙头集中度提升而表现突出；新能源发电方面，风电投资热度持续上行，光伏价格持续走低；电网能源服务板块则因特高压工程获批和电力交易占比提升而受到关注；工业自动化板块则因需求疲软而处于寻底阶段，但本土龙头有望提升市场份额。

主要观点

新能源汽车

• 行业集中度提升：宁德时代、比亚迪等龙头企业在中报中展现出强劲的盈利能力，市占率和营收均显著增长。
• 政策利好：国务院逐步放宽新能源汽车限购政策，有助于释放消费潜力。
• 技术方向：电池能量密度提升、安全化设计、轻量化及高能量密度电机是主要技术演进方向。
• 价格趋势：电解液价格触底，铁锂电池需求增加，三元电池需求略弱。

新能源发电

• 风电投资增长：1-7月全国风电投资额达366亿元，同比增长51.6%，行业放量逻辑已验证。
• 光伏降价趋势：洪泗500MW光伏领跑者项目申报电价为0.39元/kWh，已低于火电标杆电价，显示光伏成本持续下降。
• 政策支持：风电行业政策明确，有利于未来2-3年的装机增长。

电网能源服务

• 特高压工程获批：雅中-江西特高压工程获批，预计2020年主要设备交付，利好相关厂商。
• 电力交易增长：上半年电力交易同比增长50%，市场化进程加快。
• 泛在电力物联网：作为电网升级新主线，有望带来新的投资机会。

工业自动化

• 行业寻底：8月PMI为49.5%，工控行业需求仍承压，但预计下半年将逐渐企稳。
• 本土品牌崛起：在需求疲软情况下，国产品牌有望通过性价比优势提升市场份额。

关键信息

行业数据

• 股票家数：192家，占比5.22%。
• 总市值：16,024.11亿元，占比2.67%。
• 流通市值：12,422.03亿元，占比2.83%。

行情表现

• 本周涨跌幅：光伏板块下跌0.74%，风电板块上涨0.72%，新能源汽车下跌1.17%，电力设备下跌0.93%，工控自动化下跌0.21%。
• 近一个月涨跌幅：光伏下跌1.83%，风电上涨3.33%，新能源汽车下跌3.32%，电力设备下跌3.57%，工控自动化下跌4.12%。

重点公司盈利预测与估值

风险提示

• 电力设备与新能源产业发展不及预期
• 智能电网建设进度低于预期

行业新闻汇总

新能源汽车

1. 新能源汽车限购政策放宽：国务院发布政策，逐步放宽或取消新能源汽车限购，刺激行业需求。
2. 氢燃料电池装机量激增：1-7月氢燃料电池装机量同比增长642.6%。
3. 中国汽研投资氢能质检中心：拟投资5亿元建设氢能动力质检中心。
4. 厦门金旅中标氢燃料公交项目：中标100辆氢燃料电池公交车采购项目。
5. 动力电池市场格局：宁德时代市占率近70%，客车市场反超乘用车市场。
6. 新能源乘用车销量下滑：7月销量同比下降2.9%，补贴退坡影响明显。
7. 江苏省氢燃料汽车规划：2021年规划26座加氢站。
8. 深圳地补政策：部分新能源车按国家标准50%补贴。

新能源发电

1. 青海海南州特高压基地招标：启动3GW光伏+2GW风电项目招标，要求2020年9月30日前并网。
2. 达拉特旗光伏项目中标：中广核、正泰、三峡、华能、国电投中标，电价低于火电。
3. 内蒙古风电项目开工：三家风电项目开工，总装机750MW。
4. 中电联风电数据：1-7月风电发电量2393亿千瓦时，同比增长9.5%。
5. 商务部反倾销听证会：召开对美国和韩国进口多晶硅反倾销期终复审听证会。
6. 奉贤海上风电项目：上海电力与绿色环保能源联合体中标，电价0.73元/kWh。
7. 美国提高光伏关税：将中国进口光伏产品关税从25%提高至30%。
8. 南方电网筹备上市：确定上市辅导券商为广发证券，引战咨询服务机构为北京智德盛。

结论

本周电气设备行业整体呈现分化趋势，新能源汽车和风电板块表现较好，光伏和电力设备板块有所回调，工控自动化板块仍处寻底阶段。随着政策利好和行业集中度提升，新能源汽车和风电板块值得关注。同时，特高压工程获批和电力交易增长为电网能源服务板块带来积极影响。整体来看，行业逻辑逐步清晰，投资机会显现。