20250802-国金证券-顺络电子-002138.SZ-25H1创同期新高_新兴领域布局显著放量_4页_998kb

业绩简评总结

2025年上半年，公司实现营收32.24亿元，同比增长19.80%，归母净利润4.86亿元，同比增长32.03%，收入和利润创半年度历史新高。第二季度收入17.63亿元，同比增长23.12%，环比增长20.73%，创下季度收入历史新高。

经营分析总结

公司主要业务收入来源包括信号处理、电源管理、汽车电子和数据中心。汽车电子业务因研发投入和产能扩产，同比快速成长。毛利率为36.68%，同比略降，但预计随着产能利用率提高和业务结构改善，毛利率将逐季提升。数据中心业务实现订单增长，成为继汽车电子后的新兴增长点。

盈利预测与展望总结

预计2025-2027年归母净利润分别为11.07亿、14.22亿、18.26亿元，同比增长率分别为33.07%、28.47%、28.35%。公司现价对应PE估值从21倍降至11倍，维持“买入”评级。未来增长依赖新兴市场和新产品的推进。

风险提示

主要风险包括终端需求不及预期、新产品推广不顺利、大股东质押减持以及汇率波动等。

总体而言，公司业绩强劲增长，业务多元化推动盈利能力提升，但需防范外部风险影响未来表现。