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顺络电子（002138SZ）业绩点评报告总结

本文分析了顺络电子（002138SZ）2024年8月5日发布的公司事件，分析师维持“买入”评级。

核心业绩数据

2024年上半年：公司营收269.1亿元，同比增长154.3%；归母净利润36.8亿元，同比增长438.2%；毛利率达36.96%，同比上升30.9百分点。

2024年第二季度单季度：营收143.2亿元，同比增长96.0%；归母净利润19.8亿元，同比增长128.4%；毛利率36.98%，同比提升17.8百分点，环比基本持平。

行业与市场分析

消费电子领域：全球PC市场复苏，2024年Q2出货量增长19%。据统计，2024年全年PC和手机出货量预计分别达到25亿台和12亿台。

汽车与AI领域：

• 汽车电感需求预计2030年将达2020年的两倍；
• 智能驾驶和智慧座舱使用电感器数量大幅增加；
• AI手机/AIPC渗透率预计分别于2025年达到32%和43%，带动电感需求提升。

被动元器件市场：TDK、村田等龙头企业已上调积层式电感报价，涨幅约10-20%，顺络电子具备技术优势和市场份额。

未来指引与预测

华鑫证券预测：

• 2024-2026年收入分别为610.4亿元、732.5亿元、864.3亿元；
• 对应EPS分别为10.5元、12.8元、15.4元；
• 当前股价对应PE分别为236、193、161倍。

盈利预测显示：收入及净利润未来三年呈现快速增长趋势，增长率维持在20%以上。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期；
• 客户开拓进度滞后；
• 产能释放进度不足；
• 国际科技封锁加剧风险。

总结

分析师认为，顺络电子受益于消费电子复苏及汽车、AI等新兴领域增长，并在龙头涨价利好下，预计将迎来业绩持续高增长，维持“买入”评级。