20250419-中辉期货-生猪周报_产能压力不减_警惕节前备货回落风险_23页_5mb

20250419中辉期货生猪周报总结

一、核心内容概览

本周中辉期货生猪周报指出，生猪市场整体承压，供需关系尚未明显改善，价格波动有限，市场观望情绪浓厚。供给端持续扩张，而需求端受节日备货扰动后逐步回落，未来价格走势仍面临较大不确定性。

二、现货价格表现

• 全国生猪均价：本周全国外三元生猪均价环比提升0.03元/公斤至14.97元/公斤。
• 区域市场差异：
  • 河南市场环比下降0.2元/公斤至14.85元/公斤；
  • 云南市场持平于14.8元/公斤；
  • 山西市场环比下降0.42元/公斤至14.58元/公斤；
  • 重庆市场环比提升0.3元至14.85元/公斤；
  • 四川市场环比持平于14.6元/公斤。
• 仔猪价格：当前仔猪价格处于高位，成交表现一般，补栏积极性下降，市场多观望。
  • 7kg仔猪出栏均价环比下降8.57元至524.76元/头；
  • 15kg仔猪出栏均价环比下降24.35元至634元/头。
• 母猪价格：
  • 样本企业淘汰母猪均价环比上行0.29元至10.6元/kg；
  • 50kg二元母猪均价持平于1641.43元/头。

三、供给端分析

• 供给压力持续：3月育肥料销量同比大幅增加，仔猪料销量同步上升，反映育肥端和补栏积极性仍高。
• 出栏计划：4月全国计划出栏量环比预增3.67%，叠加自繁自养成本降至13元/公斤以下，养殖端现金流压力缓解，主动去产能动力不足。
• 压栏行为：头部企业通过压栏调节供应节奏，同时外销仔猪回笼资金；散户惜售情绪浓厚，标肥价差收窄背景下延续压栏增重，可能导致后期大体重猪集中出栏，加剧阶段性供应压力。
• 出栏均重：全国生猪出栏均重环比提升0.03kg至124.01kg，体重仍有小幅上涨趋势。

四、需求端分析

• 短期需求扰动：五一前现货价格受出栏节奏调整及二育抄底行为提振，但节后需求季节性回落，可能激化供需矛盾。
• 屠宰数据：
  • 全国生猪屠宰量环比上行1975头至117479头；
  • 全国生猪屠宰开工率环比下降0.2%至26.83%；
  • 生猪鲜销率环比下滑0.54%至88.16%。
• 白条肉市场：
  • 前三级白条肉均价环比提升0.05元至19.04元/公斤；
  • 毛猪与鲜品白条价差环比下降0.2元至4.27元/公斤；
  • 毛猪与冻品白条价差环比提升0.06元至0.53元/公斤。
• 消费疲软：下游贸易商拿货积极性不足，白条走货速度放缓，鲜销率持续下降。

五、关键数据摘要

六、主要观点

• 价格走势：生猪价格整体承压，市场成本驱动情绪增强，但基本面尚未显著改善。
• 供给压力：产能扩张迹象明显，4月出栏计划环比预增，叠加压栏行为，可能加剧后期供应压力。
• 需求疲软：消费支撑不足，节后需求回落，屠宰开工率和鲜销率下降，市场情绪偏弱。
• 市场情绪：补栏热情不高，市场观望为主，标肥价差收窄，压栏增重趋势未改。
• 风险提示：需警惕节前备货行情收缩带来的盘面回调风险，以及疫病冲击和二育情绪对市场的扰动。

七、结论

当前生猪市场供需关系尚未明显反转，价格走势仍受供应过剩主导。标肥价差收窄，养殖端压栏行为持续，可能对后期价格形成压制。需求端缺乏增长动能，叠加冻品库存高企，市场整体仍偏弱。建议关注节后需求变化及疫病风险，谨慎应对市场波动。