20250925-国泰期货-生猪_高升水格局_等待节前备货印证_2页_561kb

生猪期货研究报告总结

作者：周小球、吴昊

基本面跟踪

• 9月整体供应增量较大，9-10月产能周期与库存周期共振
• 现货价格持续创新低，全疆均价屡创新低
• 9-10月双节前现货集中释放压力概率提升，现货中枢进一步下移

趋势强度

• 趋势强度：-1（偏弱）
  • 分类标准：-2为最看空，2为最看多

市场逻辑分析

1. 供需关系：

   • 集团大幅缩量但体重转增，肥标价差走弱，印证被动累库严重
   • 3-5月出栏成本下降，将观察3月和5月价格中枢下移驱动
   • 双节前现货集中释放，加剧市场下行压力

2. 合约表现：

   • LH2511合约：11月合约持仓创新高，博弈行情加剧，整体趋势看空
   • 短期支撑位12000元/吨，压力位13000元/吨

3. 周期与政策：

   • 国泰君安期货认为7月合约存在政策调控支撑
   • 价差结构维持反套，需注意止盈止损
   • 仔猪采购情绪下降，价格持续下跌

4. 区域与数据：

   • 西南地区仔猪价格跌幅显著
   • L09、L05等合约数据显示价格持续下跌
   • 订单量同比下降，市场情绪谨慎

合约建议

• 关注LH2511合约承压态势，谨慎操作
• 7月合约考虑政策支撑，反套机会需把握

免责声明

本报告内容仅用于专业投资者参考，不构成投资建议，报告观点以当日判断为准，不构成任何直接或间接投资建议，市场有风险，投资需谨慎。