20240913-天风证券-农业银行-601288.SH-稳健经营_量质齐升_8页_1mb

截至2024年上半年，中国农业银行业绩表现稳健，经营状况实现多项突破。在业务层面，净利息收入增长压力减缓的同时，非息收入快速增长，推动营收增速出现回升。报告中显示农业银行上半年营业收入同比增长0.29%，主要得益于资产端的扩表成绩和日常费用的优化改善。

贷款结构优化显著，对公贷款尤其是基建、制造业、房地产等领域的贷款规模增长较快；零售领域中除住房贷款余额下滑外，整体零售贷款呈现增长趋势。受存款成本率下降和负债端管理成效提升，净息差环比小幅上升，助力利润增长回正。

资产质量保持稳定，不良贷款率和不良拨备覆盖率均略有改善，资产风险抵补能力较强。股价走势维持积极判断，分析师维持“买入”评级，目标价相比当前市价仍有约22%提升空间。

在此基础上，可进一步提到农业银行通过金融投资结构调整压缩低收益贷款占比，提升非利息收入占比，未来成长性有望继续保持。建议投资者关注农业银行在利率环境变化下的业务韧性与转型机会，但仍需警惕宏观经济波动及潜在的不良资产风险。