2017-电子行业深度报告：国内强标推出在即，重视TPMS行业高增长_20页-1mb

国内TPMS行业深度分析报告总结

核心内容

TPMS（胎压监测系统）是继ABS、安全气囊之后的第三大汽车安全系统，其发展高度依赖政策推动。目前，美国、欧盟、韩国及中国台湾等地区已出台TPMS强制标准，而中国TPMS强制标准自2006年开始启动，预计将在2017年内推出，且标准要求高于国际主流。

主要观点

1. 政策驱动行业发展
   TPMS行业的发展主要受各国政策法规推动，法规的出台直接影响行业出货量。美国、欧盟等发达国家的TPMS立法推动了行业快速成长，中国TPMS强标推出将极大促进国内行业发展。

2. 国际行业格局垄断
   国际TPMS市场由Sensata、Pacific、大陆、Huf、TRW等欧美厂商主导，形成较为稳定的行业格局。这些企业具备核心技术与市场资源，占据了主要市场份额。

3. 国内行业格局逐步优化
   国内TPMS行业目前仍处于起步阶段，仅有少数企业具备批量化生产能力，如保隆科技、联创汽车电子、航盛、驶安特等。随着政策推动及市场需求增长，国内厂商与国外厂商差距正在缩小，国产替代化进程加速。

4. 行业发展趋势

   • 全球趋势为“气门嘴+TPMS”一体化，此模式具备更高的技术集成度和市场优势。
   • 国内TPMS市场更关注性价比，合资品牌倾向于国产供应商，而自主品牌则更注重成本控制。
   • 后装AM市场因TPMS电池寿命较长，其爆发期滞后于前装OEM市场，产品覆盖率成为核心竞争力。

关键信息

• TPMS技术原理
  TPMS分为直接式与间接式，其中直接式TPMS采用压力传感器直接测量轮胎气压，具备更高的精度与安全性，且未来将成为主流。直接式TPMS又分为主动式和被动式，主动式因具备独立供电和更强的稳定性，目前是主流选择。

• TPMS产业链
  TPMS产业链包括上游芯片制造、中游模组生产及下游整车厂。上游主要由英飞凌、NXP等国际巨头主导，中游模组厂商如Sensata、Pacific、大陆等占据市场主导地位，而国内厂商则在逐步提升技术能力与市场占有率。

• TPMS市场空间测算
  根据测算，中国TPMS OEM市场规模有望从2016年的11.21亿元增长至2020年的58.54亿元。随着TPMS渗透率从20%逐步提升至100%，市场潜力巨大。

• TPMS产品性能要求
  TPMS需满足高精度、高稳定性、长寿命等要求，国内标准在欠压报警精度、反应速度、使用寿命等方面均高于国际主流标准。

推荐标的

• 保隆科技
  国内TPMS模组龙头，16年TPMS占总营收17.70%。公司已在国内市场占据重要份额，市场占有率从2016年的20%提升至2017年Q1的30%。公司计划扩产，提升TPMS发射器与控制器产能。

• 万通智控
  主要面向欧美AM市场，16年TPMS占总营收11.72%。公司正在向前装OEM市场拓展，拟投资3.172亿元用于扩大TPMS产能，包括TPMS套装、传感器及气门嘴。

• 云意电气
  当前TPMS产品已送样长安、上汽等自主品牌，具备向合资品牌市场渗透的潜力。

行业发展趋势

• 技术融合趋势
  气门嘴与TPMS的结合将成为未来发展趋势，此模式在技术、客户储备及市场环境方面更具优势。

• 国产替代加速
  国内厂商在政策推动下，技术差距逐步缩小，未来有望在性价比和本地化优势下获得更高市场份额。

• 市场结构变化
  随着国内TPMS标准的出台，OEM市场将迅速扩张，而AM市场则因产品覆盖率成为竞争关键。

总结

TPMS行业受政策影响显著，随着国内强标推出在即，行业将迎来快速发展。国际厂商垄断市场，但国内厂商凭借技术提升与性价比优势，逐步缩小差距。气门嘴+TPMS模式将成为未来趋势，而国内TPMS市场在政策与需求双重推动下，具备较大增长空间。保隆科技、万通智控、云意电气作为国内代表企业，有望在行业中占据重要地位。