20251130-光大期货-12月大类资产策略报告_25页_1006kb

大类资产配置策略报告摘要

宏观焦点

• 美联储12月议息会议是核心关注点，降息预期存在分歧，部分观察者担忧经济放缓和通胀就业风险，导致货币市场波动加剧，美元流动性阶段性紧张。
• 美国政府关门事件已结束，但关键数据缺失（如非农、CPI），加大了美联储决策不确定性，降息预期波动显著。

大类资产表现

• 债券市场：美元流动性缓解支持债券，尤其是短期债券强于长期债券；美债价格受降息预期提振，但市场担忧预算开支担忧导致结构性差异。
• 汇率市场：美元指数强势运行，主要受回避险情绪和降息预期影响；欧洲和日本货币小幅走强，日元疲软。
• 股票市场：美股科技股波动剧烈，受AI泡沫争议和利率敏感性影响；全球股市总体上涨，但波动率维持高位，风险偏好变化驱动行情。
• 大宗商品：原油价格震荡偏弱，短期支撑有限；黄金在避险和抗通胀背景下持稳上行，但美元强弱可能约束涨幅。

未来事件与展望

• 关键事件包括12月美国非农数据、美联储会议与点阵图，以及欧央行和日本央行决策。
• 预计12月降息概率高，但经济放缓和通胀反弹可能放缓降息节奏。资金宽松环境下，资产波动可能继续。

主要风险与机会

• 风险：经济衰退、通胀超预期、地缘政治事件；机会包括债券配置、黄金避险、新兴市场反弹。
• 市场需警惕流动性风险和AI技术不确定性，建议灵活调整风险偏好。

报告强调密切监控11月非农、通胀数据和美联储行动，以优化资产配置。