20250112-光大期货-大类资产策略周报_20页_902kb

美国劳动力市场出现强劲表现，12月非农就业数据大超预期，新增就业人数达256万人，失业率降至41%。高频数据佐证劳动力供需趋于平衡，职位空缺回归疫情前水平，显示就业市场持续强化。就业数据支撑消费增长，非农数据再次导致美联储降息预期下调，同时特朗普政策带来的不确定性也对市场形成扰动。

资产市场因扰动因素而普遍承压，美元指数再创年内新高，引发美联储降息路径重新测算，全年降息幅度预期下调至30BP。全球股市因美债收益率波动与避险情绪受压，多数指数下跌。国内债市对已释放的政策利多充分反应后开启小幅回调，流动性与经济增长形成拉锯。

资债双杀表现下，大宗商品价格涨跌分化，原油因地缘局势与气候扰动上涨明显，贵金属则受到降息预期推迟的双重压力。报告提示市场需密切关注即将公布的美国通胀数据及国内经济数据，应对地缘政治和经济政策调整是未来市场运行的关键关注点。