20230813-西南证券-房地产行业周报_重点城市新房成交同比-29_居民中长期贷款下降_15页_2mb

房地产行业周报（87-813）核心摘要

📍 核心市场概况

• 8月重点城市新房成交面积同比-29%，环比下降2%；二手房成交面积同比-2%，环比增长17%，反映房地产销售持续疲软。
• 一、二线城市成交同比分别-14%、-7%，三四线城市降幅较大；全年累计同比表现分化，一、二线城市相对稳定，三四线下行明显。

📍 关键数据与动态

• 融资与资金面：7月房地产融资总额771亿元，同比降25%，融资结构以信用债为主；9月为年内偿债高峰。
• 融资结构与居民贷款：7月房企非银融资环比增长77%，行业平均利率为3.46%，居民中长期贷款同比大幅下滑，显示销售疲软传导至投资端。
• 市场情绪变化：成都土拍热度降温，非核心区地块底价成交或流拍风险上升，凸显需求结构转型及企业资金压力。

📍 投资建议

• 推荐标的：开发企业包括华发股份、城建发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展等；物业管理企业包括中海物业、华润万象生活等。
• 行业估值与建议：板块估值处于低位，建议适当增配，关注政策落地与行业流动性改善。

📍 风险提示

• 销售恢复不及预期、政策效果不确定、行业流动性风险。

本报告完整可查阅至西南证券官网或原文链接。