20220727-中国银河-有色金属行业2022Q2基金持仓分析_结构性分化至极致_基金重点加仓新能源产业链个股_11页_390kb

有色金属行业2022Q2基金持仓分析总结

核心内容

2022年第二季度，公募基金对有色金属行业的持仓出现结构性分化，总体持仓占比上升至2010年以来的新高，但仍未达到行业标配水平。

主要观点

• 总体持仓增长：2022Q2，公募基金对有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比上升至2.91%，环比2022Q1增长0.3个百分点。
• 结构性分化：基金在新能源产业链上大幅加仓，而在工业金属板块上显著减仓。
• 行业配置仍低：有色金属流通市值占A股流通市值比为3.91%，基金配置仍低于标配水平。
• 新能源驱动持仓变化：国内疫情受控与稳经济政策推动下，新能源汽车产业链超预期复苏，促使基金增持能源金属及新能源上游材料。

关键信息

基金持仓变动

• 加仓明显个股：中矿资源、横店东磁、铂科新材、华峰铝业、索通发展、图南股份、华友钴业、天齐锂业、鑫铂股份、石英股份等基金重仓持股占流通股比例增幅较大。
• 减仓显著个股：嘉元科技、贵研铂业、建龙微纳、悦安新材、云铝股份、银邦股份、凯立新材、赤峰黄金、志特新材、北方稀土等基金重仓持股占流通股比例下降明显。

重仓个股列表

行业子板块配置情况

• 二级子行业：工业金属、黄金、稀有金属、金属非金属新材料的基金持仓比例分别为0.40%、0.13%、1.86%、0.53%，其中稀有金属板块持仓比例显著上升。
• 三级子行业：基金大幅加仓锂、钴、铝等板块，其中锂板块持仓比例最高，达到1.02%，钴板块为0.79%，铝板块为0.53%。

投资建议

• 重点关注新能源产业链：包括锂板块（如天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、永兴材料、西藏矿业、西藏珠峰、川能动力、融捷股份、江特电机）、永磁板块（如金力永磁、中科三环、宁波韵升）、锂电铝箔板块（如鼎胜新材、万顺新材）。
• 结构性分化持续：预计2022Q3经济产业发展的结构性分化仍将持续，新能源景气度较高，能源金属与新能源产业链个股具备超预期业绩潜力。

风险提示

1. 有色金属下游需求不及预期；
2. 美联储货币政策收缩超预期；
3. 新能源汽车产销量不及预期；
4. 疫情恶化超出预期；
5. 有色金属价格大幅下滑。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（行业指数超越基准指数平均回报）、中性（行业指数与基准指数平均回报相当）、回避（行业指数低于基准指数平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）。

分析师信息

• 分析师：华立
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