20220727-国信证券-食品饮料周专题（2022年第31周）_二季报基金持仓分析_基本面触底改善_情绪回暖持仓增加_11页_787kb

周专题（2022年第31周）总结

核心内容

2022年第二季度，食品饮料板块基金持仓配置比例显著回升，基金重仓持股市值占全行业基金重仓持股市值之比为 16.00%，环比一季度提升 2.58pct，配置比例处于 14年至今较高水平（约 79.4% 分位数）和 19年至今平均水平（约 50% 分位数）。相对于食品饮料指数成分股市值占比，基金重仓配置比例仍为 超配，超配比例 8.58pct，环比一季度提升 1.65pct，主要由于板块基本面触底改善和情绪回暖。

主要观点

• 基本面改善与情绪回暖：食品饮料板块在二季度基本面触底后出现环比改善，市场情绪回暖，导致基金配置比例上升。
• 配置排名重回第一：食品饮料板块在基金重仓配置排名中重回全行业第一，相比一季度提升一位，领先电力设备及新能源板块 1.00pct，领先医药板块 5.59pct。
• 龙头标的配置稳固：白酒板块的龙头股如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等配置比例均有所提升，表明市场对这些优质标的的信心增强。
• 疫后修复弹性标的获增持：除了白酒，部分疫后修复弹性标的如舍得酒业、酒鬼酒等也受到基金增持，显示出对复苏行情的乐观预期。
• 大众品分化明显：大众品板块中，部分公司如伊利股份、安井食品、青岛啤酒等获增持，但也有部分公司如洽洽食品、涪陵榨菜、双汇发展等被减持，反映出市场对不同子行业的不同态度。

关键信息

食品饮料板块基金持仓

• 基金重仓持股市值占比：16.00%（环比提升 2.58pct）
• 配置比例分位数：79.4%（14年至今）和 50%（19年至今）
• 超配比例：8.58pct（环比提升 1.65pct）
• 基金重仓配置排名：全行业第一

基金重仓前五股票

增持与减持情况

• 增持：茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒、舍得酒业、今世缘、水井坊、口子窖等。
• 减持：伊利股份、酒鬼酒、青岛啤酒、今世缘、水井坊、口子窖等。

投资建议

• 白酒板块：推荐贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒作为长期优质标的，同时关注疫后次高端和地产酒的弹性机会，如舍得酒业、酒鬼酒。
• 大众品板块：
  • 乳制品：推荐伊利股份、妙可蓝多
  • 啤酒：推荐重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒
  • 调味品：推荐海天味业、安琪酵母、涪陵榨菜
  • 速冻：推荐安井食品
  • 休闲食品：推荐绝味食品、洽洽食品、甘源食品、盐津铺子

风险提示

• 宏观经济不达预期
• 疫情持续反复
• 食品安全问题

重点公司盈利预测及投资评级

行业研究动态

• 相关研究报告：
  • 《周专题（2022年第30周）-油脂成本回落对大众食品公司影响探讨》
  • 《食品饮料行业2022年中期投资策略-基本面改善趋势已显，关注需求恢复与成本回落节奏》
  • 《大众食品2022年6月投资策略-关注消费场景恢复下的弹性品种与需求复苏节奏》
  • 《食品饮料行业5月投资策略暨2022年一季报综述-白酒亮眼，大众品分化，疫情变化仍是核心关注点》
  • 《食品饮料行业周报（2022年第17周）—一季度基金持仓分析：行业配置比例略降，持股占比比例分化，防御性细分板块占比提升》

图表目录

• 图1：食品饮料板块基金重仓配比
• 图2：2022Q2基金重仓比例食品饮料板块排名第一
• 图3：白酒重点公司2022Q2重仓比例环比提升
• 图4：大众品重点公司2022Q2多数获增持
• 图5：白酒重点公司2022Q2持有基金数环比增加
• 图6：大众品重点公司2022Q2持有基金数环比表现分化

数据来源

• Wind
• 国信证券经济研究所预测

分析师信息

• 证券分析师：陈青青
• 联系方式：0755-22940855 / 0755-81983057
• 邮箱：chenqingq@guosen.com.cn
• S0980520110001
• 联系人：刘显荣
• 邮箱：liuxianrong@guosen.com.cn