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华联期货铁合金周报：博弈加剧，走势分化

2024年5月26日
作者：姜世东，审核：孙伟涛

1. 周度观点及策略

• 价格走势：本周硅铁现货市场延续反弹，SF2409合约上涨107%；硅锰现货重拾升势，SM2409上涨79%。内蒙古硅铁72%FeSi现货价格为6900元/吨，较上周上涨50元/吨；内蒙古硅锰FeMn65Si17现货价格为7900元/吨。基差整体走弱。
• 供给：硅铁产量环比继续下降，5月预计产量小幅增加；硅锰产量同比小幅增长但环比略有下降，5月产量或小幅提升。
• 需求：全国钢水产量周度环比小幅减少，镁产量环比下降，但整体下游消费数据逐步改善，增幅有所放缓。
• 成本利润：内蒙古硅铁生产利润继续扩大，硅锰利润大幅压缩。
• 库存：硅铁社会库存小幅回落，交易所仓单小幅变动；硅锰社会库存大幅减少，交易所仓单小幅增加。
• 策略：
  • 硅铁：暂建议短线交易或企稳后偏多策略，支撑位7000元/吨。
  • 硅锰：多头趋势逐步恢复，支撑位8400元/吨，关注消费启动及利润变化。

2. 产业链结构

• 供需平衡表：显示硅铁和硅锰的年度供需数据，2024年预计硅铁和硅锰供需均趋于平衡或小幅盈余。

3. 期现市场

• 提供了硅铁、硅锰的期现价格对比和基差走势，显示期货市场与现货市场联动密切。

4. 库存与成本利润分析

• 详细数据表明硅铁库存逐步下降，硅锰库存大幅减少；硅铁利润扩大，硅锰利润空间受压。

5. 供给与需求

• 产量和开工率数据显示供应端部分品种产量回落，但开工率提升预示未来增量；需求端则呈现边际改善趋势。

6. 进出口与原材料价格

• 锰矿进口呈现季节性波动，硅铁/硅锰进出口数据未显著影响价格。

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