20220919-中泰期货-LPG周度报告_成本有望企稳_LPG旺季渐近_7页_666kb

LPG周度报告总结（2022年9月19日）

核心内容

LPG（液化石油气）市场近期呈现震荡格局，多空双方力量均未明显占优。成本端支撑较强，需求端边际改善，整体价格或以震荡偏强为主。

主要观点

• 油价波动影响成本端：本周原油价格先扬后抑，受美联储加息预期增强及美国通胀数据影响，WTI和布伦特油价均有所下跌。但美原油库存仍处于十年低位，若后续库存未持续增长，加息落地后油价或有上行空间。
• 天然气价格高位运行：欧洲天然气库存持续上升，但受能源危机影响，天然气价格仍处于高位。欧洲市场对LPG等替代能源的需求有望增加。
• LPG现货市场偏弱整理：本周LPG现货价格整体微涨，但区域表现分化，民用气和醚后碳四价格重心下滑，部分区域因低供应支撑价格小幅上涨。
• 需求端边际改善：随着天气转冷，LPG燃烧需求有望提升，化工端调油市场需求旺盛，PDH等化工需求可能随宏观经济复苏而改善。
• 市场预期偏弱：下周LPG市场预计走势偏弱，局部可能向下调整，但成本端支撑和需求端改善或使价格易涨难跌。

关键信息

一、油价走势与影响

• 周初上涨：受中秋节外盘原油价格上涨影响，LPG期货价格跳空高开，最高涨至5658元/吨。
• 随后回落：受美联储加息预期增强和美通胀影响，油价快速转跌，最终WTI收于85.4美元/桶，跌0.81%；布伦特收于91.57美元/桶，跌1.37%。
• 库存低位支撑：美国原油库存仍处于十年低位，短期回升幅度有限，未来需进一步观察库存变化以验证需求。

二、LPG现货市场分析

• 价格微涨：本周LPG现货估价均值为6210元/吨，环比上涨0.16%。
• 区域表现分化：
  • 华南主流价格5560-5750元/吨；
  • 华东主流价格5360-5750元/吨；
  • 福建主流价格5500-5800元/吨；
  • 华中主流价格5920-6050元/吨；
  • 西南主流价格5750-6290元/吨；
  • 西北主流价格5630-5930元/吨；
  • 山东主流价格5850-5900元/吨；
  • 华北主流价格5840-6050元/吨；
  • 东北主流价格5400-5700元/吨。
• 供应与需求：供应量小幅增加，但需求端提升缓慢，尤其是民用终端消耗能力一般，个别地区价格偏高引发下游观望。
• 化工需求：调油市场需求旺盛，PDH等化工需求有望随宏观经济复苏而改善。

三、市场数据与图表

• 图表1：原油CP价格走势图，反映油价波动。
• 图表2：常减压装置开工情况，显示炼厂生产状态。
• 图表3：汇率价格走势，影响进口成本。
• 图表4：山东地区烷基化油利润，反映化工品盈利状况。
• 图表5：MTBE产能利用率，体现化工需求。
• 图表6：丙烷CP价格，作为LPG价格参考。
• 图表7：丁烷CP价格，反映原料价格变化。
• 图表8：进口利润变化趋势，显示进口成本与国内价格关系。
• 图表9：全国液化气走势图，反映整体市场趋势。
• 图表10：液化气港口库存与价格走势，显示库存与价格联动。
• 图表11：液化气基差走势，反映期货与现货价差。
• 图表12：LNG、LPG价格走势图，对比不同能源价格走势。

风险提示

1. 欧洲能源危机缓解：若欧洲天然气供应恢复，可能对LPG需求产生负面影响。
2. 地缘政治影响：国际原油价格可能因地缘政治事件出现大幅波动。

总结与展望

• 价格走势：LPG价格易涨难跌，成本端支撑和需求端边际改善为价格提供上行动力。
• 市场预期：短期内市场震荡为主，但随着冬季临近和能源需求增加，价格或有反弹可能。
• 建议关注：美联储加息决议、欧洲天然气库存变化、国际原油价格波动及国内LPG供需变化。

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