20240728-中泰期货-LPG周报_LPG油气价差修复_期价相对强势_12页_858kb

LPG市场周度分析总结

主要观点

LPG（液化石油气）市场本周整体呈现低位反弹走势，价格波动较为剧烈但上涨幅度有限。周初PG09合约大幅反弹，最高触及4599元/吨，修复了油气比及期货行情贴水情况。但随着原油价格回落，周二LPG价格转弱。最终周度收涨，PG09结算价录得上涨。

关键因素分析：

1. 近期LPG走势强于原油：

   • 外盘油气比处于高位，存在修复需求；
   • 原油价格面临美联储降息预期及经济数据走弱的影响，预计短期或有修复空间；
   • GLP期价下跌带动化工下游利润修复，增强市场支撑；
   • 调油增量需求或将弥补淡季燃烧需求下滑。

2. 下游需求承压：

   • 化工需求传导不畅，形成负反馈；
   • 淡季库存整体偏高，去化缓慢。

3. 供应端表现：

   • 当地炼厂民用气供应及进口贴水走高；
   • 港口到港船运有所增加，但原库出货成绩尚可；
   • 化工端开工继续小幅提升。

4. 库存情况：

   • 全球原油仓库存量维持高位；
   • 当地LPG港口样本库存增加，但幅度受限。

未来展望

预计下周LPG市场将呈现震荡偏强态势。成本端的支撑是主导因素，但需关注需求恢复的速度。如需求能逐步回暖，LPG期价有望延续上行节奏；相反，若需求改善不及预期，导致供应过剩情况加剧，价格仍有下行动力。

风险提示

原油价格大幅波动仍是最大不确定因素，叠加终端需求超预期的变化，需提高风险意识。

数据来源：包括但不限于中泰期货研究部、隆众资讯、同花顺提供的周度行情及库存、需求、供应相关信息。

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